我的账户
星点互联

自媒体资讯干货

亲爱的游客,欢迎!

已有账号,请

如尚未注册?

配资查 首页 大盘解析

交银国际洪灝:在A股 为什么无法“配置”资产?

2019-1-12 20:59
来自: 格隆汇 收藏 分享 邀请

在上海中国金融信息中心的会议室里,我们见到了交银国际董事总经理兼首席策略师洪灝,这位曾自述“每天四点都会被美股收盘价吓醒”的知名研究者在一场酣畅淋漓的演讲之后,被现场粉丝们团团围住,聊了半小时方才脱身 ...

在上海中国金融信息中心的会议室里,我们见到了交银国际董事总经理兼首席策略师洪灝,这位曾自述“每天四点都会被美股收盘价吓醒”的知名研究者在一场酣畅淋漓的演讲之后,被现场粉丝们团团围住,聊了半小时方才脱身。

和巴菲特的习惯一样,他手中捧着一瓶可口可乐接受我们的访谈,原因却是长时间的站立和演讲,让他有些体力不支,像是在上一场干货满满的分享中用尽了全力。

洪灝笑称自己经常被人问到“市场的底是多少点”这样的问题,这让他不得不一一解释:现在仍然处在底部区域,但是准确的“底”点是没有办法预测的。在他看来,A股的投资者应当努力地构建适合自己的投资风格和体系,没有人能够通过不加判断地复制别人的投资体系来获得成功,因为每个人的性格、财产、风险承受能力、社会责任和家庭责任都不一样。用10万元炒股的投资者,是无法复制上千万资产的投资方法的,风险偏好都差之千里。

而投资最最重要的原则,是不要亏钱。这乍听起来是人人都懂的道理,但A股以往因为短期的蝇头小利而忘记风险管理的案例不在少数。一旦亏过钱,投资心态就会受影响,甚至下一个投资决策也会受影响,这种负面影响是难以估量的。

对2019年的经济形势,洪灝认为底部可能会持续一段时间,因为市场预期和仓位都需要调整,长期投资的信心需要一段时间才能恢复,这个时候反而是一个建仓的好时机。

以下是格隆汇对洪灝的专访实录。

1、底部建仓好时机

交银国际洪灝:在A股 为什么无法“配置”资产?_大盘解析_2019-1-12 20:59发布_配资查_www.peizicha.com

你现在的很多演讲是比较悲观的,是因为A股还会有更低的点吗?

底部会持续一段时间,因为市场预期需要调整,仓位需要调整,长期投资的信心需要时间才能恢复,这个时候反而是建仓的好时机。2440点还是2000点是底,对于选股型的投资者来说,根本就不重要,因为我们知道已经在底部区域了。

您怎么看未来中国房价的走势?

房地产价格暂时不会出现大幅下跌,否则会出大问题,中国受不了,全世界也都受不了。中国房地产价格的总量远远地超出了任何国家任何一类资产的总量,超越了美国房子价格的总量,也超越了日本房地产的总量。中国在2017年的GDP是80多万亿,M2是180万亿,居民存款50万亿,全部加在一起也只有310万亿,跟400万亿的房地产市场还差着90万亿的缺口。

您曾提到,2018年,压在A股的三座大山是贸易摩擦、去杠杆政策和供给侧改革。去杠杆一直是这两年的主题,在您看来,目前去杠杆是否进入到了尾声阶段?

我们并没有真正完成去杠杆,而是转移了杠杆。去杠杆是个艰巨的任务,所有的办法中,可行的只有一个,就是债务减记。比如1998年,国企去产能带来了2亿元的债务问题,其中也有坏账,就是采取债务减记,一笔勾销。另一个办法是巨额通胀,100块钱的货币只兑现10块钱的购买力。最后一种方法也是最残酷的方法,就是战争。例如一战之后,德国签订了《凡尔赛和约》,不得不赔偿巨款,以致于政府在20年代拼命印钱,企图用恶性通胀消化债务,最后产生了法西斯主义,让卷入战争的各国付出了惨痛的代价。这两种办法都是不可行的。

针对A股上市企业的股权质押问题,银保监会提出“一二五”目标,央行还通过支持民营企业债券融资、纾困基金、提高民企授信业务考核权重等政策工具支持民企。您认为这一问题会在2019年得到缓解吗?

质押是个人行为,用国家的钱弥补个人的错误,肯定是不合理的。虽然政策能解决问题,但这种解决是有代价的。你想想看,当初为什么股东要质押?很多都是为了套现。如果一个公司的大股东都在急着套现离场,而不是建立百年基业的话,这样的企业是很危险的。中国股市总市值30多万亿,股权质押的市值就接近5万亿,实在是太多了,比当年融资融券的规模大太多了。

2、“不要亏钱”是真理

交银国际洪灝:在A股 为什么无法“配置”资产?_大盘解析_2019-1-12 20:59发布_配资查_www.peizicha.com

2019年,您会建议格隆汇的投资者粉丝们如何进行资产配置?

答:在A股,“配置”这个词经常被滥用。资产“配置”应该是5到7年的事情,5到7天或5到7周,都不能叫“配置”。在A股没办法做配置,因为大家的钱都在房子里只能看居民还房贷之后剩下的钱——现在绝大多数A股投资者的股票账户里不超过50万元,甚至更少,大都是十多万、二十多万,都是一些输得起的钱,所以股市不需要采取过分的行政手段去干预。中国股市这么多年,什么大风大浪没有见过,从6000多点跌到1664点,从5000多点跌到2638点,在所有的投资里,中国只有股市实现了真正的“打破刚兑”, 投资者都是愿赌服输的。所以P2P爆雷之后,用户会去维权,但只有股市亏钱的时候,股民不会去闹,不会去砸售楼处。

可以请您送给格隆汇粉丝们一句投资格言吗?

不要亏钱!真的,这非常重要,但被很多人忽略了。以往因为短期的蝇头小利而忘记风险管理的案例不在少数,一旦亏过钱,你的心态就会受影响,甚至下一个投资决策也会受影响,这种负面影响难以估量,所以我们要做到尽可能不亏钱。那怎样才能不亏钱?这要求我们投资之前一定要做好自己的功课,有自己的判断体系,不管是什么大师的投资意见,都只能作为参考。真正成功的投资者都有自己的一套体系,这种体系是很难复制的,因为每个人的性格、财产、风险承受能力、社会责任和家庭责任都不一样,这才造成每个人的选择迥然各异。尤其不要把别人的判断体系强加到自己的系统里,手握千万资产的投资者,和只用10万元炒股的投资者,投资方法能一样吗?所以投资最重要的,是找到自己,之后再去做投资,才是最舒服的状态。

您是因为比较喜欢做投资研究,所以才走上研究这条路的吗?

研究工作最吸引我的地方,是它能满足我的好奇心,在日常的研究里不断地突破自我的上限。比如周期,早在一百多年前,康德拉季耶夫就在他的书里写道,他发现了7年到11年的中周期和3年到5年的短周期,但是这个理论从来没有被证明过。国外有很多周期理论,像是朱格拉周期、库涅茨周期、基钦周期等等,大都没有被证实,也没有被运用到经济形势的预判上,一个很强的例证就是2018年人们对“牛市到来”的集体错判。在这样的时代里,我可以不断地去验证这些规律,做研究能够满足我的好奇心,这对我而言非常有意义。

您最近在读什么书,有没有哪些书是您想要推荐给格隆汇的粉丝们的?

我喜欢同时看几本书,最近正在读五本书,其中包括一本儿童文学类的书籍。我觉得很多经济领域的研究者在推荐书目的时候,容易犯一个错误,就是什么经典就推荐什么,来回都是“黑天鹅”、“灰犀牛”,或者就是巴菲特和他的启蒙老师格雷厄姆的书,这些书几乎是人手一本。书当然都是好书,但只看经典书目有两个问题,一是晦涩难懂,很难享受到阅读的乐趣,失去了乐趣,自然很难记住书中的内容。二是反复地看同样类型的书并不能够加深你对它的认知,反而会弱化你实践中的意志力,就像每天都打枪战类的游戏,会弱化你对现实生活的感知一样。无论格雷厄姆还是巴菲特的书,传递的很多信息是非常雷同的,都是大家都知道的原则,就是知易行难。

所以真正想要看书的话,我建议大家读一读James Herriot(吉米·哈利,一位被英国媒体誉为“其写作天赋足以让很多职业作家羞愧”的兽医)的书,他写了英伦三步曲,其中All Creatures Great And Small (中文译名“万物既伟大又渺小”)是最经典的一本,他在书中抒发了自己的生活感受,对人和人、和动物、和自然的关系的感悟,语言很优美,吉米是一个真正的人文主义者。看这本书特别享受,我看了很多遍,每一遍都有很大的收获。

(文中对话时间为2018年11月27日,本文谨代表受访者个人观点,并不代表格隆汇官方立场)


鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋
相关阅读推荐:
大冷B:2019年第一季度业绩预告
大冷B:2019年第一季度业绩预告
一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间:2019年1月1日—2019年3月31日 2、预计的经营业绩: 亏损 扭亏为盈 √同向上升 同向下降 项目 本报告期 上年同期归属于上市公司股东
复星旅文扭亏为盈的这一年 钱建农回答了这9个问题
复星旅文扭亏为盈的这一年 钱建农回答了这9个问题
3月18日,复星旅游文化(01992)在香港举行2018年全年业绩发布会。智通财经APP获悉,复星旅游文化2018年扭亏为盈,实现收入约人民币162.7亿元(单位下同),同比增加37.9%;毛
晨会精华:存量资金博弈 市场分化将继续
晨会精华:存量资金博弈 市场分化将继续
摘要: 针对后市,中信证券指出,A股已从增量资金驱动切换至存量资金博弈阶段,维持上证综指2800点至3200点区间震荡分化的判断,预计未来市场风格趋于均衡,具体的分化基
富奥B:关于回购股份比例达到1%暨回购进展公告
富奥B:关于回购股份比例达到1%暨回购进展公告
富奥汽车零部件股份有限公司(以下简称“公司”)于2019年2月15日召开了第九届董事会第六次会议,审议并通过了《富奥汽车零部件股份有限公司关于回购公司部分社会公众股份的
泛在电力物联网激活电化学储能投资 六股受益
泛在电力物联网激活电化学储能投资 六股受益
摘要: 泛在电力物联网,这个近期引领A股市场风潮的新概念,在实践中也正快速落地。近日,首届全国储能技术与综合能源服务高层研讨会在厦门召开,来自电力公司、电科院、
开盘:两市低开沪指跌0.22% 甲醇概念股爆发
开盘:两市低开沪指跌0.22% 甲醇概念股爆发
金融界网站3月20讯 开盘沪指跌0.22%,报3084.17点;深成指跌0.12%,报9828.07点;创业板跌0.42%,报1701.73点。甲醇概念、工业大麻、新疆、煤炭采选、天然气等板块涨幅靠前
科创板“50+2”门槛细节明确 科创买卖看五大关键点!
科创板“50+2”门槛细节明确 科创买卖看五大关键点!
中金网汇信APP讯 : 关乎钱袋子!科创板“50+2”门槛细节明确,19项风险提示最关键!将影响投资输赢,科创买卖看五大关键点什么样的投资者能参与科创板,上交所进一步明确。
中国连锁超市十年风云:4家企业消逝于十强榜
中国连锁超市十年风云:4家企业消逝于十强榜
中金网汇信APP讯 : 很多人不知道的是,地产巨头万科,早年是一个多元化的集团公司。做饲料起家,之后逐渐涉足货运、零售、服装、家电、广告、影视等十多个行业,房地产只是
燃料电池汽车发展提速 燃料电池概念股将热
燃料电池汽车发展提速 燃料电池概念股将热
摘要: 随着氢能利用和燃料电池技术发展逐渐成熟,燃料电池汽车在新能源汽车领域崭露头角。相较于纯电动汽车,燃料电池汽车具有续驶里程长、加氢速度快等特点。日本、美国
机会情报:推进西部大开发形成新格局 交通基建处于重要位置
机会情报:推进西部大开发形成新格局 交通基建处于重要位置
  中金网汇信APP讯 : 19日召开的中央全面深化改革委员会第七次会议审议通过了《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》,要求更加注重抓好大开放,发挥共建“一
温馨提示:以上内容仅为信息传播之需要,不做任何投资建议,如有侵犯版权,请联系第一配资 客服人员进行删除处理,谢谢! 配资查是中国最专业最具权威的第三方的配资、期货、财经门户网 - www.peizicha.com
该文章已有0人参与评论

请发表评论

全部评论

这个人很懒,什么也没留下...
粉丝7 阅读711 回复0
手机版扫码
手机浏览配资查门户网

客服电话:400-000-0000

客服邮箱:hmt28870707@qq.com

周一至周五 9:00-18:00

商务QQ:3136314979