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参照以往情况,今年A股年报行情应该关注哪些亮点?

2019-3-14 15:29
来自: 郭施亮 收藏 分享 邀请

证券市场 又到了A股上市公司年报披露的关键时间点,从过去每一年的年报行情中,总会展现出一些亮眼的投资机会。但是,近年来,随着上市公司数量的持续攀升,如果投资者要把每一家上市公司的年报数据都解读一遍,显 ...

参照以往情况,今年A股年报行情应该关注哪些亮点?_大盘解析_2019-3-14 15:29发布_配资查_www.peizicha.com

证券市场

又到了A股上市公司年报披露的关键时间点,从过去每一年的年报行情中,总会展现出一些亮眼的投资机会。但是,近年来,随着上市公司数量的持续攀升,如果投资者要把每一家上市公司的年报数据都解读一遍,显然并不现实。那么,参照以往的情况,A股年报行情应该关注哪些亮点呢?

实际上,纵观历年来的年报行情,几乎离不开几个投资思路。

其中,业绩预增机会。

对于上市公司的业绩表现,无疑成为市场首要关注的对象。在年报密集披露的背景下,业绩预增的上市公司往往更容易受到资金的关注。不过,需要注意的是,对于上市公司的业绩预增,仍需要注意两个问题。

其一,上市公司的盈利能力是否具有可持续性。在实际情况下,业绩预增的上市公司数量不少,但可以持续保持较好的盈利增长能力的上市公司并不多,而在过去三至五年时间内,上市公司仍然可以保持年均30%以上的盈利增速能力,其股票价格表现往往不会逊色。

其二,提防突发性业绩增长的情况,而上市公司更应该强调扣非业绩的高增长。在实际情况下,对于部分上市公司而言,其业绩会不定时发生突发增长的情况,例如股权转让获得丰厚投资收益、计提减值损失骤降、卖地拆迁补偿等,而对于这系列的业绩突发增长现象,实际上并不具有可持续性,投资者仍需提防上市公司业绩突发增长的问题。

再者,ST股的业绩扭亏机会。

每逢年报披露前后,ST类上市公司往往会面临一个命运的转折点。究其原因,对于部分延续亏损的ST上市公司,可能会随着年报业绩披露,而进入暂停上市的状态,而其扭亏压力非常明显。至于部分得以扭亏为盈的ST股票,尤其是价格极低的ST类扭亏股票,在其成功扭亏,甚至摘星脱帽之际,往往容易获得部分资金的炒作。

但是,需要注意的是,因A股市场长期存在乌鸦变凤凰的神话,而导致ST类上市公司的炒作机会长期存在。然而,随着未来壳资源价值的逐渐贬值,甚至步入注册制的时代,ST类上市公司遭到市场抛弃的概率仍然很高。至于扭亏为盈的ST类上市公司,也未必意味着足够安全,有的时候上市公司获得了地方的补贴与扶助得以成功扭亏保壳,但却缺乏了持续盈利的基础条件,而更为普遍的情况,则是上市公司摘星脱帽不久,企业经营状况却又进一步下滑,不排除再度存在亏损的问题。由此可见,即使市场仍然存在ST股的炒作机会,但对于ST炒作行情,仍需要注意快进快出,不宜恋战,而稳健型投资者,则并不建议参与这类年报炒作行情。

此外,则需要注意年报分红的机会。

一般而言,对于上市公司的年报分配方案,主要包括现金分红以及转增股本等形式。其中,前者是用真金白银回馈给投资者,而长期保持较高股息率的上市公司,其财务状况以及现金流水平也是处于比较健康的状态。至于后者,则主要体现在中高价格股票身上,但并未给投资者带来实质性的权益增加,但对于部分高价股而言,随着转增股本的出现,会因除权提升股票的投资活力,增加股票的交易量。

其中,在年报行情中,对于股息率保持在3%以上的上市公司值得持续跟踪与关注。需要注意的是,如果上市公司在过去三年乃至五年时间内,仍然保持在3%以上的年均股息率水平,那么对于这类上市公司而言,基本上属于高股息的上市公司,具备价值投资的优势,比较适合稳健型投资者的中长期关注。至于单个年度高股息的上市公司,实际上其现金分红的连贯优势并不明显,但若单个年度出现5%乃至7%以上的股息率水平,则可能会产生阶段性的炒作机会,但未必属于真正意义上的价值投资股票。

除此以外,对于中高价股的高送转策略,实际上无需过度否定。但是,对于上市公司高送转的策略,最终可否获得市场的青睐,很大程度上则取决于同期市场环境的表现。换言之,当市场环境明显活跃的时候,高送转的方案还是容易获得资金的炒作,部分强势股甚至会出现除权后的填权行情。至于市场环境趋于疲软,股票市场投资活力不佳的时候,则高送转的方案未必可以获得市场的青睐。

除了上述提及的问题外,投资者仍可关注到政策预期的驱动。例如,在减税降费预期下明显受益的行业板块,如钢铁、机械、家电、采掘等。实际上,对于上市公司的年报数据,往往代表的是过去的数据水平,且为未来上市公司的盈利能力与基本面状况提供一个参考。但是,归根到底,市场还是热衷于炒作预期,而对于今年的重要政策举措,也需要在未来的时间内才得以展现出政策的红利,并逐渐反映到相关行业以及上市公司的业绩报表之中。由此可见,对于增值税税率下降以及社保降费受益的行业及企业,仍然值得投资者的持续跟踪与关注。

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