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【招商策略】ETF净申购规模扩张,陆股通强势回流——金融市场流动性与监管动态周报(0210)

cornil 2020-2-10 21:47 962人围观 股票配资

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鼠年首周,为维护运动性稳固,央行开展逆回购1.7万亿并下调利率10bp,货币市场利率继承下行;是非端国债收益率均下行。股市方面,北上资金节后大规模净流入300.60亿元,融资资金小幅净买入,紧张股东增持规模扩大,净减持规模降落,股市运动性回升,新冠疫情带来的恐慌感情有所缓解。从投资者偏好来看,北上资金加仓食品饮料、医药、盘算机;融资客加仓医药、电子;信息技能、券商ETF大规模净申购。外洋市场方面,美国1月Markit服务业PMI以及非农就业数据超预期,VIX指数回落,美元指数走强。

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股票ETF一连扩张,机构或为主力资金。春节前后两周,股票市场受疫情影响出现较大幅度调解,而ETF净申购规模在此期间显着扩大。从基金投资者布局来看,ETF持有人以机构为主,制止2019年中报,机构和个人在股票型ETF所持份额占比分别为80.15%、19.85%。综合思量到市场受疫情影响出现调解,估值上风凸显,为中长线资金提供了加仓的良机,且公募基金也在积极开展自购,我们推断,机构或是ETF扩张背后的主力资金,此中保险和联接基金大概率饰演了紧张脚色。

2月2日-2月7日,央行开展1.7万亿元逆回购操纵,中标利率较此前均下调10bp。为对冲公开市场逆回购到期,并维护疫情防控时期银行体系运动性公道充裕,央行开展1.7万亿元逆回购操纵,中标利率较此前均下调了10bp,对冲春节期间及当殷勤期逆回购1.18万亿后,净投放5200亿元。根据央行亮相,下一次MLF操纵利率及LPR报价利率下调可期。

央行公开市场投放力度增大,且下调政策利率,货币市场利率进一步下行,R007与DR007利差走扩;是非端国债收益率均下行,利差缩窄。

股市方面,A股市场运动性回升,招商A股运动性指数为3.6,较前期上升5.2。节后首个生意业务周北上资金大幅流入,净流入300.60亿元。融资资金小幅净买入(4.1亿元),融资余额10273.2亿元;ETF净申购规模翻倍;紧张股东增持规模,减持动力不敷,减持规模、操持减持规模均降落。

从投资者偏好来看,节后首个生意业务周陆股通会合加仓食品饮料、医药生物和盘算机,电子、房地产和钢铁减仓幅度较大;融资客净买入最多为医药生物和电子,净卖出最多为非银金融和农林牧渔。个股方面,陆股通净买入最多为贵州茅台、格力电器,净卖出最多为美的团体、华润三九;融资买入规模最高为宁德期间,卖出规模最高为中国安全。中原中证5G通讯主题ETF净申购份额最高,中原创业板低波蓝筹ETF净赎回份额最高。

外洋市场方面,疫情带来的恐慌感情缓解,美国1月Markit服务业PMI、新增非农就业数据超预期,VIX指数回落,美元指数走强。具体地,上周美元指数上升1.3387点。美债是非端收益率均上行,利差走扩。中国对美部门入口商品加征关税减半,有利于增强市场信心和推动中美关系向好;美国1月Markit服务业PMI及新增非农就业数据超预期,支持美元指数走强。

【招商策略】ETF净申购规模扩张,陆股通强势回流——金融市场流动性与监管动态周报(0210)_股票配资_2020-2-10 21:47发布_配资查_www.peizicha.com

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01

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运动性专题

※股票ETF一连扩张,机构或为主力资金

2019年以来,大量ETF基金建立,股票型ETF规模快速扩张,股票型ETF份额累计增长1230亿份。 春节前后两周,股票市场受疫情影响出现较大幅度调解,而ETF净申购规模在此期间显着扩大,此中,2月3日和2月4日分别净申购32.45亿份和46亿份,节后一周净申购份额高出80亿份。

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那么,ETF扩张背后的主力资金又是谁?

从公募基金的投资者布局来看,自动偏股公募基金(寻常股票基金+偏股混淆基金)的投资者以个人为主,不外2015年以来个人所持份额占比有所降落,如今根本保持在80%左右,而机构所持份额占比在20%以下。

差别于此,ETF持有人以机构为主。此中,2015年上半年和2017年6月~2018年6月期间,个人所持份额占比有较显着扩大,而2018年下半年以来,陪同ETF总份额的快速扩张,机构所持份额占比一连扩大。制止2019年中报,机构和个人在股票型ETF所持份额占比分别为80.15%、19.85%。由此来看,机构或是ETF扩张背后的主力资金。

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进一步的,具体到差别机构范例,保险、联接基金或在此中饰演了紧张脚色。以基金前十大持有人为底子,ETF联接基金是被动投资基金中所持份额占比最高的机构,保险机构占比也比力高。须要阐明的,2019年上半年一样平常法人所持份额占比显着扩大,重要源于多只央企布局调解基金发行上市,国企所持份额根本占到总份额的85%以上且总规模较高,由此导致一样平常法人持基金份额占比大幅提升。

综合以上,机构资金(如保险、联接基金)是春节前后股票ETF扩张的重要动力,市场受疫情影响出现调解,估值上风凸显,刚好为这些中长线资金提供了加仓的良机,且公募基金也在积极开展自购,以上中长线资金的流入对稳固市场发挥了积极的作用。

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02

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羁系动向

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货币政策工具与资金本钱

2月2日-2月7日,央行共开展1.7万亿元逆回购操纵,对冲春节期间及当殷勤期逆回购1.18万亿后,净投放5200亿元。上周前两个生意业务日央运动对冲公开市场逆回购到期和金融市场资金会合到期等因素的影响,维护疫情防控特别时期银行体系运动性公道充裕,共开展1.7万亿元逆回购操纵,此中7天期1.28万亿元,利率2.40%;14天期4200亿元,利率2.55%,较之前降落了10bp;14天期逆回购到期5800亿元。别的,央行专门安排3000亿元专项再贷款,支持金融机构向疫情防控重点企业提供优惠利率贷款。

为维护疫情防护期间市场运动性公道充裕,央行公开市场投放力度继承增大,货币市场利率进一步下行,R007与DR007利差走扩;是非端国债收益率均下行,利差缩窄。制止2月7日,R007利率为2.21%,较前期(1月23日)下行39.16bp, DR007利率为2.12%,较前期下行42.04bp,两者利差走扩2.88bp至0.09%。1年期国债到期收益率下行12.85bp至2.0525%,10年期国债收益下行19.08bp至2.8024%,限期利差较上期缩窄6.23bp至0.7499%。

同业存单发行规模小幅上升,1个月、3个月和6个月同业存单发行利率均下行。2月3日-2月7日,同业存单发行470只,较上期增长96只,发行总规模4346.8亿元,较上期增长1620.6亿元;制止2月7日,1个月、3个月和6个月同业存单发行利率较前期分别降落了19.72bp、10.65bp和9.70bp,收于2.7542%、2.7689%和2.9530%。

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股市资金供需

(1)资金供给

资金供给方面,2月3日-2月7日,私募基金发行0亿元,较前期无变革,公募基金发行18.3亿份,较前期大幅降落。融资余额较前期小幅回升, 全周整个市场融资净买入4.1亿元,制止2月7日,A股融资余额为10273.2亿元。陆股通资金节后第一个生意业务周大规模流入,全周净流入300.6亿元。

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(2)资金需求

资金需求方面,2月3日-2月7日,IPO上升至46.2亿元,将来一周IPO预计融资为34.7亿元;限售解禁市值为937.9亿元,较前期淘汰2243.26亿元,将来一周解禁规模592.1亿元; 紧张股东净减持14.8亿元,净减持规模较前期淘汰53.46亿元;公告的减持操持合计减持规模为53.3亿元,较上期淘汰117.06亿元。

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投资者感情

2月3日-2月7日,当周融资买入额为4019.40亿元;制止2月7日占A股成交额比例为10.03%,较前期上升了1.66%,投资者生意业务生动度上升。

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06

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投资者偏好

(1)陆股通

2月3日-2月7日,节后第一个生意业务周,陆股通大规模流入,当周净流入300.6亿元。从行业来看,净买入规模靠前的是食品饮料、医药生物和盘算机;净卖出规模靠前的是电子、房地产和钢铁。具体来看,当周陆股通净买入食品饮料75.30亿元,医药生物33.20亿元、盘算机30.95亿元;净卖出电子5.98亿元,房地产5.10亿元,钢铁4.43亿元。个股方面,净买入贵州茅台(35.09亿元)最多,格力电器(20.85亿元)次之,北上资金净卖出美的团体(-17.93亿元)最高、华润三九(-8.51亿元)次之。

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(2)融资生意业务

2月3日-2月7日,融资生意业务小幅净买入,当周净买入4.1亿元。具体来看,净买入规模最高的是医药生物(44.70亿元),电子(29.98亿元);净卖出规模最高的好坏银金融(-23.97亿元),农林牧渔(-14.67亿元)。个股方面,融资净买入规模最高为宁德期间(15.16亿元),TCL团体(10.71亿元)次之;融资净卖出规模较高的包罗中国安全(-8.26亿元)、贵州茅台(-6.37亿元)。

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(3)ETF净申购赎回

2月3日-2月7日, ETF净申购规模翻倍,团体净申购81.74亿份,信息技能和券商ETF较大规模净申购。沪深300ETF净申购16.79亿份,前期净赎回13.21亿份,变动30亿份;创业板ETF净赎回0.13亿份,前期净赎回3.06亿份,变动了2.93亿份;中证500ETF净申购4.09亿份,前期净赎回2.52亿份,变动了6.61亿份;上证50ETF净申购0.59亿份,前期净申购1.95亿份,变动了-1.36亿份。信息技能和券商ETF分别净申购34.49亿份和25.56亿份。

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2月3日-2月7日,股票型ETF净申购规模最高的中原中证5G通讯主题ETF(16.26亿份);国泰中证全指证券公司ETF(15.51亿份)净申购规模次之; 净赎回份额最高的为中原创业板低波蓝筹ETF(-2.94亿份),国泰中证军工ETF(-2.58亿份)次之。

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(4)自动偏股公募基金仓位测算

基金持仓方面,股票型基金团体仓位(1月16日)较前期(1月9日)提升0.64%至89.96%,混淆型基金团体仓位较前期提升0.39%至83.13%。大盘股仓位占比力前期提升3.56%至43.27%;中盘股仓位占比力前期提升1.87%至13.57%,小盘股仓位占比力前期降落5.01%至24.06%。

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外汇市场

上周美元指数较春节期间回升。2月6日国务院关税税则委员会发布公告,原产于美国约750亿美元入口商品加征关税减半,有利于中美经贸关系进一步稳固发展;同时美国1月Markit服务业PMI数据超预期(今值:53.4,前值:52.8),1月新增非农就业人数超预期(今值:22.5万人,前值:14.7万人),美元指数走强。制止2月7日,美元指数收于98.7001,较前期(1月31日)上升1.3387点。

上周人民币汇率指数下跌0.32点报收92.71,2月7日美元兑人民币中心价、美元兑人民币即期汇率、美元兑人民币离岸汇率分别较前期变动0.0892,0.0560和0.0067,分别收于6.9768,6.9860和7.0068。为防控新冠病毒疫情的进一步扩散,多地企业复工耽误,加上对消耗的打击,增大短期国内经济压力,人民币贬值。

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外洋金融市场运动性跟踪

(1)国外重要央办法向

本周,美联储、欧洲央行和日本央行多位官员发表发言。美联储戴利指出,美国当前货币政策处于精良状态;美联储理事布雷纳德称,美联储正在研究大概的由央行发行的数字货币。欧洲央行副行长金多斯表现,当前欧元区面临的风险没有像此前那样方向下行;欧洲央行行长拉加德称,上一个季度GDP增长疲软,大抵符合预期,冠状病毒对新层面的经济增长了不确定性。日本央行行长黑田东彦称,新型冠状病毒已经开始对日本经济产生影响;日本央行副行长若田部昌澄表现,假如风险进步,日本央行将绝不夷由加大宽松力度。韩国央行表现,1月集会会议中持反对意见的委员以为楼市升温仅限于首尔,且是短期的。

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(2)利率

2月3日-2月7日,美债是非端收益率均上行,1年期和10年期利差走扩。美债1年期收益率上行4bp至1.49%,10年期国债到期收益率上行8bp至1.59%,利差走扩4bp至0.10%。制止2月7日,隔夜和一个月美元LIBOR继承微升,一周和3个月美元LIBOR下跌。隔夜和1个月美元LIBOR较上期上升0.863bp和0.337bp,一周和3个月美元LIBOR较上期下跌0.9bp和2.025bp。

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(3)外洋市场感情

2月3日-2月7日,VIX指数颠末前期急剧上升后回落,外洋市场风险偏好回升,重要受中国新冠病毒疫情得到积极防控以及美国紧张经济数据向好的影响。标普500指数和纳斯达克指数分别上升3.17%和4.04%。VIX指数颠末春节期间的急剧上升后开始回落,2月7日VIX指数为15.47,较前期降落3.37,外洋市场风险偏好回升。中国新型冠状病毒疫情得到积极防控,制止2月8日,天下新增确诊病例、新增疑似病例较之前都有所降落;别的,中国对美部门入口商品加征关税减半,有利于中美经贸关系进一步稳固发展,美国1月Markit服务业PMI、1月新增非农就业人数超预期等多因素共振,稳固外洋投资者预期,提振市场感情。受复工职员运动影响,2月9日天下新增确诊病例和新增疑似病例有所上升,近期仍要关注新冠病毒疫情变革对市场感情的影响。

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重 要 声 明

本陈诉由招商证券股份有限公司(以下简称“本公司”)体例。本公司具有中国证监会允许的证券投资咨询业务资格。本陈诉基于正当取得的信息,但本公司对这些信息的精确性和完备性不作任何包管。本陈诉所包罗的分析基于各种假设,差别假设大概导致分析结果出现巨大差别。陈诉中的内容和意见仅供参考,并不构成对所述证券交易的出价,在任何环境下,本陈诉中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资发起。除法律或规则规定必须负担的责任外,本公司及其雇员不对使用本陈诉及其内容所引发的任何直接或间接丧失负任何责任。本公司或关联机构大概会持有陈诉中所提到的公司所发行的证券头寸并举行生意业务,还大概为这些公司提供或夺取提供投资银行业务服务。客户应当思量到本公司大概存在大概影响本陈诉客观性的长处辩说。

本陈诉版权归本公司全部。本公司保存全部权利。未经本公司事先书面允许,任何机构和个人均不得以任何情势翻版、复制、引用或转载,否则,本公司将保存随时追究其法律责任的权利。


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