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重阳投资:场外资金加速入场,A股处于新一轮中级行情的起点

guaigege 2020-2-14 09:14 873人围观 配资资讯

重阳投资:场外资金加速入场,A股处于新一轮中级行情的起点_配资资讯_2020-2-14 09:14发布_配资查_www.peizicha.com

图片泉源:视觉中国

记者 龙力

重阳投资指出,节前场内机构仓位已经较高,但节后市场反弹过程中一连放量,这表明大量场外资金在疫情打击A股导致市场大跌的环境下加快入市。陆股通数据体现,外资机构在节后首周大幅净买入300亿元,是本轮“抄底”的最显性力气。只管外资机构在A股市场中的占比越来越高,但云云巨大的成交量,显然少不了境内投资者的大规模到场。

媒体报道和重阳投资的调研体现,以银行理财、保险资管为代表的境内长线资金在节后一周大幅加大了对权益类资产的设置力度,浩繁公募基金管理人也以自有资金申购偏股型基金。须要留意的是,春节后A股市场一连放量与以往的熊市缩量反弹大相径庭。这意味着境内主流投资机构的大幅加仓,并非维稳要求下的被动之举,而是自身的自动选择。

根据重阳投资的测算,颠末节后首日的下跌,2月7日当周重阳A股相对代价指标升至了0.89(即高于汗青均值0.89个标准差),这表明A股的相对代价明显高于中高品级债券等国内其他大类资产,处于汗青最高区间。从代价维度来看,A股是大类资产设置的首选。

重阳投资以为,不能忽视此次疫情对经济和企业红利的巨大影响,但是汗青履历告诉我们,雷同疫情给股票市场带来的总体性打击每每是一次性的。作为代价投资者,任何危急带来的恐慌性抛售,都是积极买入的良机。

从中国经济和资源市场去杠杆的角度来看,重阳投资指出自2017年以来,中国经济的自动去杠杆已满三年时间。资管新规渐渐推进、刚性兑付有序突破、“房住不炒”深入民气,去杠杆低落了中国经济的体系性风险,也改变了金融机构的资产设置活动。

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一方面,随着一大批高杠杆企业融资需求退出、地方当局隐性融资受到限定,银行和保险等大型金融机构的到期存量资产存在猛烈的再设置需求。另一方面,金融机构的负债资本刚性,利率债和高品级光荣债等无风险资产的静态收益率无法匹配负债资本。因此,在金融羁系部门各项政策的鼓励和推动下,银行和保险等大型投资机构已颠末此前单纯的固定收益类投资转向了资产设置型投资,对权益类资产的设置需求正在体系性上升。

对于这些长线设置资金而言,追涨杀跌很难得到超额收益,利用市场的恐惊与贪婪举行逆向投资是更好的选择。究竟上,根据重阳投资的观察,机构投资者正在变得越来越聪明。2019年8月因中美贸易摩擦升级、人民币汇率“破七”,A股市场出现恐慌性下跌,但重阳相对代价指标在0.85以上汗青最高区间的一连时间仅为一周。此次因新冠肺炎疫情带来的最优买入时机,很大概同样不凌驾两周。

基于上述分析的逻辑,此次疫情带来的市场震荡,不光没有把机构投资者吓退,反而吸引了大量稳固的长线设置资金加快入场,成为了市场走势的“试金石”。重阳投资表现有来由大胆假设,一旦疫情渐渐得到控制,此次震荡大概成为A股市场新一轮中级行情的出发点。

具体到板块方面,重阳投资继承夸大2020年年度战略陈诉中提出的“守望相助”的投资战略。“守”是保卫那些事关国计民生但又被市场严肃低估的优质公司;“望”是冀望那些真科技、真创新,尤其是具备“硬科技”气力的优质公司。在此根本上以为优质发展股大概在新的经济和市场环境下为投资者带来超额收益。

重阳投资指出,回顾已往,发展股在2016-18年的三年中一连下跌、跑输市场,大批高杠杆、高质押率的企业在2017-19年三年的去杠杆中已经出局。颠末两个“三年”,以中小企业为代表的发展股在履历了去杠杆的洗礼后,风险已经大大低落。从宏观经济的角度,去杠杆和经济下行导致的光荣紧缩也已经靠近尾声。

在新冠肺炎疫情打击下,当局加大逆周期调治力度,大概大幅改善中小企业面对的光荣环境,动员光荣利差进一步下行。从股票市场来看,那些符合经济转型升级方向的优质发展股也将因此受益,有望为投资者带来超额收益。


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