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阿里巴巴财报点评:业绩再超预期,核心电商及云业务表现强劲

wanggechou 2020-2-14 13:54 700人围观 股票配资

阿里巴巴财报点评:业绩再超预期,核心电商及云业务表现强劲

财务表现:业绩再超预期,移动月活泼用户单季度净增3900万

FY2020Q3,阿里巴巴实现业务收入1614.56亿元,同比增长38%,超出市场预期1.4%;实现归母净利润523.09亿元,同比增长58%;Non-GAAP净利润464.93亿元,同比增长56%,超出市场预期15.5%。运营费率保持安稳,核心电贸易务调解后EBITA为580.75亿元,同比增长26%,EBITA利润率为41%;其他业务仍处于战略亏损状态,云盘算板块亏损有所收窄。移动月活泼用户达8.24亿,较上季度净增长3900万。

核心电商保持强劲增长,下沉战略成效显着

本季度实现营收1414.75亿元,同比增长38%。此中,中国零售贸易收入1104.58亿元,同比增长36%。中国批发贸易收入33.65亿元,同比增长25%。跨境及环球零售贸易收入73.96亿元,同比增长27%,紧张源于Lazard收入增长。跨境及环球批发贸易收入24.57亿元,同比增长13%。菜鸟物流服务收入75.18亿元,同比增长67%。当地生存服务收入75.84亿元,同比增长47%。

其他板块仍处战略性亏损状态,云业务单季营收首破百亿

云盘算业务季度收入107.21亿元,为单季度收入初次逾越100亿元。同比增长62%,相较于亚马逊AWS的37%及微软智能云业务的27%居于行业领先。调解后EBITA亏损率为3%,相比客岁同期低落1pct。创新业务及其他收入提升至18.64亿元,同比增长40%。

投资发起:需求恒在,无惧短期颠簸,维持“买入”评级

短期来看,电商及当地生存业务受疫情影响较为严峻,预计FY2020Q4,其业绩增速会出现较大幅度的下滑,乃至负增长。恒久来看,我国消耗者对于电商、外卖、商超的需求恒在,阿里系电商具备显着的生态上风,疫情竣事后,业绩将重回正轨。思量到疫情对FY2020Q4的影响,我们下调红利推测,预计FY2020-FY2022年营收分别为4777/6711/8418亿元,较之前推测分别下滑6%/1%/1%;预计FY2020-FY2022年净利润为1241/1123/1434亿元,较之前推测分别下滑5%/1%/1%。维持目的价248.1港币,继续维持“买入”评级。

风险提示

疫情连续影响公司业务的风险;新业务亏损连续扩大、拖累团表现金流的风险。

接洽人:谢琦;


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