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【专栏】国际橡胶日评:日元贬值 东京橡胶价格继续走高

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xdqdaru 发表于 2019-4-15 14:25:34 | 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
  东京早盘RSS1909合约开盘在195.4日元,较上一交易日上涨3.1日元。TSR1910合约开盘在174.1日元,较上一交易日上涨1.1日元。美元兑日元汇率早间在112.044附近。


  上周末的东京橡胶市场在经过了上一个交易日的小幅回调之后,在现货价格走高以及上海期货市场上套利空单回补的支撑下盘中RSS远月价格合约再次来到193日元一线。上海橡胶市场上4月合约即将掉月同时5月合约也将成为当月,从持仓变化上来看套利资金继续了结期货市场上的空仓,同时现货市场上也有部分流出。尤其是周末上海晚盘时间9月合约价格一度来到12115元超过了前期低点给市场造成了短期可能突破上行的迹象,但是从分时的持仓变化中可以看到,在晚盘交投较为松散的时间价格上冲伴随的是持仓的大幅减少,即是空仓在回补。受到整体持仓的限制,中长期再一次形成上涨趋势的可能较小。东京橡胶市场周末交投较为冷清,主要是受到美元兑日元汇率上涨的支撑,而小幅走高。


  现货方面,4月12日3号烟片4月期FOB价格在55.78泰铢附近,较上一交易日下跌0.09泰铢。20号标胶4月期FOB价格在49.31泰铢附近,较上一交易日下跌0.25泰铢。USS现货价格在48泰铢附近,较上一交易日下跌1泰铢。


  技术上来看,RSS远月合约价格形成了短期转换线和中期基准线(188-193日元)的震荡区间。且转换线和云层下限重叠,显示该价位附近有较强的支撑。而中期基准线以上云层上限在197日元的位置,一旦价格突破基准线在短期空单止损的作用下可能触及到该价位,需要留意。


  4月12日东京收盘时1909月合约和上海1909月合约的价差(东京-上海)为-50美元/吨。


  一周综述


  上周东京橡胶市场上RSS远月合约价格在东南亚主要产胶国减产期即将进入尾声的时候再次站上190日元一线。同时TSR市场虽然成交量较小,但是由于受到新加坡SGX市场的影响,以近月价格为主导,伴随着近远月价差的缩小给东京橡胶市场整体注入了一针强心剂。


  让我们来具体回顾一下上周影响东京橡胶市场价格变化的主要因素。泰国国庆调休又临近宋干节,加上中国市场清明休假,现货市场货源报价都较少的情况下,上周开盘后橡胶期货价格就有不俗的表现。之前我们讲到由于中国产区较东南亚产区率先开割,进入4月份以后上海橡胶期货价格一直疲软进而拖累东京市场的走势。但是由于近期化工行业屡次出现重大事故,中国地方政府大力整改化工工业园区,上周早些时候上海期货市场上化工板块商品均大幅上涨,上海橡胶主力合约也在日内高点突破了12000元整数位,一改3月份以来的疲软行情。上周另一个值得关注的就是在中美贸易谈判屡屡传出利好的背景下,中国轮胎厂开工率有所增高,同时由于春节前后备货不足,部分胶种短期内出现了一定的供求紧张,也是近期SGX和东京TSR近月价格走高的关键因素。


  宏观经济方面,上周公布的3月份中国生产者价格指数较去年同期有所回升,并且符合市场预期,预示着在政府一系列减税和刺激经济的政策环境下工业品价格出现积极信号,一定程度上也利多了作为轮胎主要原料的橡胶价格。同时周末美国开始向欧盟进口商品加征关税,虽然是出于对国内航空工业的保护,但是美国不可能两线作战的观点出发,中美贸易谈判取得阶段性成果的推断是毋庸置疑的。但是在利多出尽后,市场必将面临回落,尤其是5月份以后东南亚主要产地都将陆续开割,老库存未能来得及消化而又面临新货上市,中期来看还是以寻找合适的价格高位抛空思路为主。


  最后我们来看一下东京橡胶期货市场上的持仓变化。


  RSS持仓变化


  TSR持仓变化


  国际橡胶日评:日元贬值 东京橡胶价格继续走高


  上周的持仓变化上来看,东京RSS整体持仓重新企稳,一方面短期价格变化进入一个较为稳定的价格区间,在泰国宋干节之后现货套保持仓可能会陆续进入市场。持仓增仓配合价格变化容易在技术上形成中长期行情,要多加关注近期的持仓变化。


  瑞恒 国际投资有限公司


  Ry Eternity Investment Co., Limited


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