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投资 | A股四季度怎么走?这文章把估值、业绩、资金和市场情绪都说透了

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liuzengqiang_ 发表于 前天 20:53 | 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
三季度A股市场波动加剧,行业也出现明显分化,上证综指下跌2.47%,深证成指上涨2.92%,而创业板更是录得了7.68%的涨幅,近乎收复了二季度的失地。


行至9月末10月初,A股回调明显,市场关于A股走向的分歧加剧。 展望四季度,A股何去何从?

本文将从估值、业绩、资金和市场情绪4个方面对A股的现状进行分析并据此判断四季度的走势,供投资者参考。 ■ 业绩:低位徘徊


我们基于A股上市公司2019年中报,通过营业收入、毛利率、净利率等指标来观察A股主要指数以及行业业绩表现情况。投资 | A股四季度怎么走?这文章把估值、业绩、资金和市场情绪都说透了_发布_配资查_股票配资门户网-www.peizicha.comwsgxo01投资 | A股四季度怎么走?这文章把估值、业绩、资金和市场情绪都说透了_发布_配资查_股票配资门户网-www.peizicha.comwsgxo02投资 | A股四季度怎么走?这文章把估值、业绩、资金和市场情绪都说透了_发布_配资查_股票配资门户网-www.peizicha.comwsgxo03从A股主要指数成分股业绩来看(上图1、2、3): 上证50和沪深300成分股业绩表现较为稳定,营业收入、毛利率、净利率均波动较小; 中证500成分股毛利率和净利率虽然也较为稳定,但净利率长期处于一个较低的位置; 创业板指成分股业绩波动较大,但今年有小幅回升。投资 | A股四季度怎么走?这文章把估值、业绩、资金和市场情绪都说透了_发布_配资查_股票配资门户网-www.peizicha.comwsgxo04投资 | A股四季度怎么走?这文章把估值、业绩、资金和市场情绪都说透了_发布_配资查_股票配资门户网-www.peizicha.comwsgxo05投资 | A股四季度怎么走?这文章把估值、业绩、资金和市场情绪都说透了_发布_配资查_股票配资门户网-www.peizicha.comwsgxo06从中信一级行业业绩表现来看(上图4、5、6): 2019上半年,大部分行业均实现营收正增速,其中通信、房地产、非银金融板块2019上半年营收增速较高,同比增长43%、24%、20%; 而汽车、家电等行业营收较去年同期有所下滑。 从盈利能力上看,非银金融、食品饮料、银行、房地产等行业盈利能力较强,无论是净利率还是毛利率均处于前列; 而有色金属、建筑等行业2019上半年盈利能力较弱。投资 | A股四季度怎么走?这文章把估值、业绩、资金和市场情绪都说透了_发布_配资查_股票配资门户网-www.peizicha.comwsgxo07从工业增加值来看(上图7),2019年8月工业增加值为4.4%,大幅低于市场预期,处于近几年较低位置。 1-8月累计名义固定资产投资同比增速滑落至5.5%,低于市场5.7%的预期。 分行业来看,高技术产业工业增加值累计同比较高,但近期有所回落; 采矿业工业增加值累计同比虽然近期有所回升,但仍维持较低水平; 制造业和电力、燃气及水的生产和供应业工业增加值累计同比均有不同程度的下滑。

无论是工业增加值还是中信一级行业业绩,高技术产业(通信、电子等)均保持较高增速,而传统制造业则表现一般。 从指数上来看,上证50、沪深300业绩成份股的业绩更加稳定。

2018年10月形成了政策底,今年年初的2441已基本确立为市场底,从时间推演来看,四季度或明年会大概率出现经济底,故而三季度乃至四季度A股上市公司的整体盈利增速将大概率再下一个台阶。 ■ 市场情绪:多空分歧加剧


我们从交易行为、指标性产品和市场参与主体看法三个方面来衡量A股的市场情绪。投资 | A股四季度怎么走?这文章把估值、业绩、资金和市场情绪都说透了_发布_配资查_股票配资门户网-www.peizicha.comwsgxo08融资融券比是从交易行为角度观察市场情绪的一个重要指标。 2019年下半年以来融资融券比呈现波动下滑状态,当前融资融券比处于近一年来低位(上图10),反映出市场存在一定的谨慎情绪。投资 | A股四季度怎么走?这文章把估值、业绩、资金和市场情绪都说透了_发布_配资查_股票配资门户网-www.peizicha.comwsgxo09从指标性产品来看,2018年9月以来,封闭式基金的折价率一直为正且波动较大(上图11),到2019年4月,贴水率达到近一年来最低水平,近期贴水率仍处于低位,从这个指标来看,当前资金对于折价的品种热情很高。

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精彩评论10

govalley 发表于 前天 21:03 | 显示全部楼层
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tdx 发表于 前天 21:08 | 显示全部楼层
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2826 发表于 前天 21:11 | 显示全部楼层
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seo964mac 发表于 前天 21:20 | 显示全部楼层
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拿什么拯救我 发表于 前天 22:16 | 显示全部楼层
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KaffuCog 发表于 昨天 01:46 | 显示全部楼层
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pin0085 发表于 昨天 04:01 | 显示全部楼层
太多小白了,回复不过来了
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我一直在 发表于 昨天 16:28 | 显示全部楼层
说的不错,挺有意思的
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Grompelriz 发表于 昨天 20:05 | 显示全部楼层
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