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股价上涨三阶段及应对策略

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周毛毛 发表于 2019-11-25 20:00:17 | 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
从定价原理上讲,影响股价涨跌源于三大因素,分子端的企业盈利,分母端的利率及风险偏好;就此可以把股价上涨分为三个阶段,每个阶段的催化因素不同,应对策略也不同。普通散户在基本面研究深度及广度上,与专业投资者相比劣势明显,更要在操作策略上下功夫。

第一阶段:估值修复,预期改善,高赔率+低概率,把握行业赛道,突破集中
  
股价经历长期下跌,一旦压制股价的因素消除或缓解,股价即企稳反弹。预期改善是主要催化因素,既有宏观政策方面(货币财政关键),也有行业景气方面,个股上涨主要是估值修复。

2019年一季度,贸易冲突缓和、多次降准累积、乃至监管换帅,催生强反弹行情,个股普涨。但能走到第二阶段上涨的个股,往往来自政策支持的景气行业,结构转型、创新驱动的大科技,消费升级、龙头集中度提升的大消费。
  
底部个股的优势在高赔率,下跌空间有限,而上涨有想象空间。另一方面,股价下跌一定有原因,能否上涨、何时上涨则有相当大的不确定性,这就是低概率。
  
既然长期下跌,底部个股就不用算业绩细账,压制因素消除自然上涨,自带弹性。把握第一阶段机会,可以多布局几只预期看好行业的龙头,待股价右侧突破时,再将仓位集中到强势个股上,弃弱留强,留下的就是高赔率+高概率。

第二阶段:盈利驱动,赔率下降,把握业绩预期差,关键时点及关键K线
  
政策预期改善带来的估值修复行情结束后,只有部分基本面支持的绩优行业个股才能进入第二阶段上涨,主要是盈利驱动。4月政策再度趋紧,强调化解风险及去杠杆,多数行业个股又跌回原地,只有5G、半导体、软件、医药、食品饮料等行业在继续上涨。
  
对普通散户而言,第二阶段最难把握,基本面研究能力差;同时又最容易亏钱,看到上升趋势,情绪高涨,往往加大仓位追入,一旦标的选错,比底部介入亏钱概率大,亏损幅度大。股价已累积一段涨幅,赔率在下降,估值修复逻辑已得到充分演绎,只有绩优个股才会有高概率。重点就在于把握业绩预期差,股价跟着预期走,这对散户难度大,解决办法就是关键时点及关键K线。
  
关键时点就是财报预告日及正式财报发布日(同时会预告下期业绩),发布当日大涨甚至涨停,说明业绩超预期,值得追入,即便买入后会短期回调。波动不大或大跌个股,不要幻想抄底。预期差未必是业绩大增,之前业绩下降导致大跌,现在业绩年度同比虽仍下降,但降幅趋缓或季度环比增加,也是预期差。
  
大部分K线都是中性的,随市场波动,没有解读意义。只有关键K线才值得关注,关键位置的大涨、涨停及明显放量,代表资金的边际新观点,止跌反弹的新方向、改变趋势节奏的新斜率、创出阶段高点的新价格。不一定只在财报日出现,任何利好都可能催生关键K线,高点就是买入点,低点即为防守止损点,跌破就说明利好不具备持续性。

第三阶段:偏好驱动,低赔率+高概率,强者逻辑,两种策略
  
盈利驱动上涨后,股价往往已创出历史新高或阶段性新高,继续上涨主要来自偏好驱动,既有系统性情绪高潮的泡沫因素,也有资金抱团的行业因素。弱势市场,业绩稳定、确定程度高的行业个股才有估值溢价。
  
股价位置已高,赔率进一步下降。但股价既然能创新高,说明资金对其上涨逻辑充分认可,估值相对合理,没有利空也难下跌。相对第二阶段,这时更值得散户关注,市场已经选出基本面优秀的个股,关键在强者逻辑。
  
只有市场强者,才有买入创新高业绩龙头的权利。他们基本面研究深厚,算业绩细账,即使股价涨很多,但与其发展预期相比仍有空间。这不是散户能采用的,恐高,业绩账算不清楚也拿不住。
  
散户可取策略,一是等待股价调整赔率提高,关键在股价下跌后能企稳收回才能介入。收回说明导致股价下跌的利空因素是可逆的,否则就是不可逆的。2018年10月的贵州茅台最为典型,近期案例有硕贝德、通策医疗等。
  
另一策略是中线短做。下周一开讲的《低吸打板》系列课程是题材短线,其筹码博弈低吸策略同样适用趋势短线。大家都知道创新高个股贵,但上涨是如此确定,继续上涨的概率明显高于前两个阶段,这就是高概率。
  在绩优新高个股上做趋势短线,关键K线仍是重点,突破买入或调整几天买入,关键K线低点及主支撑均线是防守位,不跌破就一直持有。圣邦股份、卓胜微、爱尔眼科等很多绩优趋势龙头的近期走势,都在演示这一策略。


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作者介绍


郭向非

现任《证券市场红周刊》高级研究员,《股市嘚吧嘚》人气嘉宾、《实战短线》系列课程主讲人,经济理工双学士,十年以上股市投资分析经验,短线经验极其丰富。



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