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并购三年后突然改价,还签补充协议追加业绩保证,美康生物为何对这家IVD代

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dptzxy91 发表于 2020-1-11 03:34:49 | 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
并购杭州倚天生物技能有限公司(下称“杭州倚天”)三年后,美康生物科技股份有限公司(下称“美康生物”)突然将收购价由9.02亿元变动为7.24亿元,这是怎么回事?
这一不算常见的利用也引发厚交所关注。1月10日,美康生物科在复兴厚交所时体现,由于市场竞争徐徐加剧,其与杭州倚天原股东之间在策划管理、发展规划等方面存在分歧,杭州倚天存在商誉大额减值的风险。
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图片泉源:图虫创意
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刚过答应期

业绩就“变脸”

公开资料体现,杭州倚天主业务务为署理入口体外诊断行业(IVD)仪器及试剂,现在是雅培公司产物的浙江署理商。借助并购杭州倚天,美康生物进一步扩大了署理业务,并与自产业品形成互补。
2016年8月,美康生物公布以9.02亿元的代价收购杭州倚天全部股权,溢价率高达355.56%。
面临三倍多的高溢价收购,两边公司签署了业绩答应。杭州倚天2016年至2018年期间分别需实现净利润6000万元、7000万元、8000万元。
前两年,杭州倚天“压线”完成答应,分别完成114.95%、105.06%,而2018年仅完成答应业绩的94.8%。
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而到了2019年,即业绩答应期后第一年,杭州倚天业绩增速就开始放缓。2019年前11个月,杭州倚天仅实现净利润6503.32万元,相称于2018年整年净利润的85.4%。美康生物预计,杭州倚天2019年净利润将同比降落。
值得注意的是,美康生物此次修改并购书,还与杭州倚天签署了《增补协议》。根据《增补协议》,2020年至2021年上半年,杭州倚天将包管其净利润为正。
某IVD行业业内人士体现,比年来,国家不停在推动医保控费等政策,对于署理入口产物的厂家来说,如果其署理产物入口替换较为成熟,那么医院为节流本钱,大概会将这类产物全都替换为国产,厂家业绩势必会受到影响。
若未来杭州倚天策划状态发生巨变,将会对美康生物产生何种影响?对此,停止记者发稿时,美康生物尚未复兴。
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高溢价收购

风险渐浮现

自2015年上市起,美康生物便开始疯狂扩张版图。
据《国际金融报》记者不完全统计,四年多的时间里,美康生物先后收购新疆伯晶51%股权、宁波生园、上海京都80%股权、和盛医疗51%股权、美国Atherotech Inc查验所、品信生物18%股权、新余医检所49%股权、新安略科技、杭州倚天等项目,合计金额高出13.23亿元。
从美康生物比年业绩来看,大肆收购确实带来了快速增长。2015年至2019年前三季度,美康生物分别实现业务收入6.83亿元、10.55亿元、18.05亿元、31.35亿元;分别实现归母净利润1.61亿元、1.77亿元、2.14亿元、2.41亿元、2.05亿元。
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但在快速增长的背后,多项溢价并购也使美康生物头悬“达摩克利斯之剑”。停止2019年9月30日,该公司现存商誉账面代价余额高达7.64亿元,而这个数字在上市之初照旧零。
某私募人士对《国际金融报》记者体现,现在看,美康生物2019年度出现大额商誉减值将难以克制,现在的牵挂只是商誉减值的金额是否会将美康生物利润全部吞噬,从而带来上市以来首个净利润亏损年度。
别的,疯狂并购背后还陪同着债务飙升。2016年至2019前三季度,美康生物短期乞贷分别为3.6亿元、9.75亿元、11.3亿元、12.7亿元;恒久乞贷在2018年由零增至1.2亿元,在2019年前三季度进一步增长为2.67亿元;同期,美康生物资产负债率一连上升,分别为35.84%、44.03%、50.62%、52.1%。
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在资产负债率不停攀升同时,美康生物的两项募资筹划全告停止,分别为7亿元的配股发行项目和7.3亿元的可转换公司债券公开辟行项目。
融资未果,资金告急无法缓解,美康生物又开启了“卖卖卖”蹊径,一连甩卖部门子公司股权。据记者不完全统计,其曾先后出售美康生物科技(陕西)有限公司100%股权、金华市美康盛德医学查验全部限公司50%股权、和盛医疗21%股权、美康生物科技(舟山)有限公司71%股权,采取资金合计为8032万元。
出售子公司股权能否缓解资金链告急?美康生物后续又该怎样管理资金压力?停止记者发稿前,尚未收到美康生物对此的复兴。
见习记者 金旻

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