我的账户
星点互联

自媒体资讯干货

亲爱的游客,欢迎!

已有账号,请

如尚未注册?

遍览科创板 | 毛利率比行业均值高 10%,「龙腾光电」借助差异化优势入局中

[复制链接]
mxptmrh 发表于 2020-1-15 16:05:39 | 显示全部楼层 |阅读模式 打印 上一主题 下一主题
当前环球体现面板市场竞争愈发剧烈。TFT-LCD产物可分为非晶硅TFT-LCD、低温多晶硅TFT-LCD、金属氧化物TFT-LCD三大类。此中非晶硅TFT-LCD由于技能成熟、性价比高等上风,是液晶体现面板市场的主流产物;而低温多晶硅TFT-LCD和金属氧化物TFT-LCD由于相对更优的体现性能,分别在中高端手机和高端条记本电脑、平板电脑等中小尺寸产物市场占据肯定的市场份额。
本篇告急先容在中小体现面板范畴中的公司——龙腾光电,作为2020开年首家科创板受理的公司,已经取得了高出行业巨头京东方的高毛利率,而且高出行业均值10%以上。公司建立于2005年7月12日,告急从事薄膜晶体管液晶体现器(TFT-LCD)的研发、生产与贩卖,专注于中小尺寸体现范畴。产物按终端应用可分别为消耗体现与专业体现两大种别,告急应用于条记本电脑、手机、车载和工控体现体系等终端范畴。
起首我们从行业团体状态入手,感受下如今的市场竞争环境。
根据IHS数据,2017年环球平板体现产业产值高达1,243.04亿美元,2018年产值有所降落,但仍高达1,144.26亿美元。TFT-LCD技能在平板体现产业中占绝对上风,2018年TFT-LCD产值占比77.67%,预计2022年将占据65.25%的市场份额。
当前环球平板体现行业根本被日、韩、中国台湾和中国大陆霸占。此中,日本是最早实现TFT-LCD产业化的国家,技能积聚深厚,代表厂商为JDI、夏普。1995年后韩国面板厂商依附高额的政府补贴灵敏霸占市场,告急企业有三星电子和LGD两大巨头。中国台湾则是依赖日本转移技能发展强大,代表有友达光电、群创光电、瀚宇彩晶。中国大陆厂商则是依托巨大的卑鄙需求市场,在政府支持下快速鼓起,出现了京东方、华星光电、深天马、中电团体、惠科、维信诺、龙腾光电等企业。
别的,须要关注的趋势是,环球体现面板产能正在快速向中国大陆转移。2012年后政府开始大力大举支持平板体现产业,加上国内生产资源低等上风,根据DSCC统计,2018年大陆的平板体现产能已占环球40%,预计2022年将到达56%。别的,5G也在推动更广泛多元的体现器应用落地,在当前环球产能快速增长、面板供过于求的状态下,5G技能将会为行业带来新的需求,2019年下半年来,行业供需已经出现改善,面板代价有所回升。
遍览科创板 | 毛利率比行业均值高 10%,「龙腾光电」借助差异化优势入局中_发布_配资查_股票配资门户网-www.peizicha.comwsgxo01
环球各地区平板体现产业产能占比厘革(数据泉源DSCC)
平板体现行业会合度较高,因此在技能蹊径方面,这些公司根本都接纳了差别化竞争的战略。行业巨头拥有多条涵盖高低世代各类基底质料技能TFT-LCD及AMOLED生产线,具备各技能全范畴产物生产本领,好比三星电子、LGD、京东方。友达光电和群创光电两家中国台湾企业具有较大的TFT-LCD产能,但在AMOLED技能范畴投入较少。别的如深天马、龙腾光电等企业则是通过深耕一种或几种体现技能,在特定的细分产物范畴形成差别化竞争上风。
详细到龙腾光电地点的中小尺寸体现范畴,该市场卑鄙产物包罗智能手机、条记本电脑、平板电脑和车载体现等应用,三星、京东方这种行业巨头仍占据绝对上风。在智能手机、条记本电脑市场里,两家在2018年分别霸占20%左右的市场份额。
龙腾光电是我国大陆最早从事TFT-LCD生产制造的企业之一,公司专注在中小体现范畴,充实发挥了小规模产线产物设置机动、切换速率快的相对上风,如今已经在条记本电脑、手机等消耗电子体现范畴取得了肯定市场份额,并将车载、工控等专业体现范畴作为下一波增长点。
遍览科创板 | 毛利率比行业均值高 10%,「龙腾光电」借助差异化优势入局中_发布_配资查_股票配资门户网-www.peizicha.comwsgxo02
龙腾光电告急产物市场份额
接下来我们看下公司的谋划环境。
根据招股书,2016-2018年,公司总营收分别为42亿元、43亿元、37亿元。主业务务占总营收97%以上,此中以笔电面板和手机面板营收为主。可以看出,笔电面板占营收比重处于增长状态,手机面板则出现了大幅降落。对应到接下来的毛利率上,会出现同样的趋势,详细数据见下。
遍览科创板 | 毛利率比行业均值高 10%,「龙腾光电」借助差异化优势入局中_发布_配资查_股票配资门户网-www.peizicha.comwsgxo03
龙腾光电主业务务收入
遍览科创板 | 毛利率比行业均值高 10%,「龙腾光电」借助差异化优势入局中_发布_配资查_股票配资门户网-www.peizicha.comwsgxo04
龙腾光电财政环境
根据招股书,2016-2018年,公司毛利率分别为30.72%、41.46%、24.15%,远高出行业均匀。
可以大概做到这点告急是由于公司只管在行业中产能规模较小,但依赖精良的资源管控、高效的产线运营和机动的产物组合,并接纳HVA宽窄视角防窥、金属网格On-cell触控技能等差别化高附加值技能进步了产物附加值,保持了较好的红利本领,存在显着的差别化上风。
遍览科创板 | 毛利率比行业均值高 10%,「龙腾光电」借助差异化优势入局中_发布_配资查_股票配资门户网-www.peizicha.comwsgxo05
可比公司毛利率
假如将毛利率构成拆开来看,手机面板笔电面板是公司毛利的告急泉源,2016-2018年,手机面板的毛利占比分别为94.42%、80.25%、53.67%;笔电面板的毛利占比分别为-5.21%、3.38%、30.47%。
在这里会发现公司第一大毛利率泉源——手机面板的毛利率在一连降落,跌幅已高出40%。告急缘故起因在于手机面板的单元资源大幅降落导致售价下调,官方表明为由于部门装备于2016年底折旧完毕,导致2017年度公司单元制造费用中的折旧费较前一年度显着降落。
而作为第二大毛利率泉源的笔电面板则保持了年均将近5倍的增长,这是由于公司推出了HVA宽窄视角防窥屏和金属网格On-cell触控屏,产物的销量一连增长的同时得到了较高的溢价。
遍览科创板 | 毛利率比行业均值高 10%,「龙腾光电」借助差异化优势入局中_发布_配资查_股票配资门户网-www.peizicha.comwsgxo06
龙腾光电告急产物毛利率
团结以上的市场竞争环境,以及公司近几年营收、净利润处于放缓的状态,公司在研发层面的投入不绝很大。招股书体现,2016-2018年,研发费用也是远超行业均值,以及行业头部京东方。
遍览科创板 | 毛利率比行业均值高 10%,「龙腾光电」借助差异化优势入局中_发布_配资查_股票配资门户网-www.peizicha.comwsgxo07
龙腾光电研发费用
只管公司已经形成肯定的技能壁垒,但依然面对以下几方面的风险:

      
  • 客户会合度偏高。根据招股书,2016-2018年,公司渐渐拿下行业头部用户,如今惠普已经成为公司第一大客户,2018年占总贩卖额22%,2019年1-9月占总贩卖额超32%;遐想、传音 也都是公司的告急客户。总体来看,2016-2019年9月,公司前五名客户贩卖额占总贩卖额比重快速上升,从37.35%增长到62.61%。公司面对客户会合度高的风险。  
  • 2016-2019年9月,公司各期末存货余额分别为36,436.77万元、62,758.70万元、94,198.58万元和86,944.51万元,出现上升趋势。同时存货跌价准备占存货余额的比例分别为9.30%、8.40%、6.85%及7.17%,团体来看,存货跌价准备占存货余额的比例较高。这里要留意到电子消耗产物生命周期短、加上平板体现行业供需颠簸的影响,公司大概面对存货减值的风险。  
  • 子公司亏损严肃。制止2019年9月30日,母公司累计未分配利润为4,023.90万元,归并报表累计未分配利润为-8,228.61万元,归并报表存在未补充亏损的缘故起因在于子公司龙腾电子累计未补充亏损金额较大,龙腾电子告急谋划液晶模组加工业务,金融危急期间面板产业低迷,龙腾电子亏损较严肃。  
  • 2016-2018年,公司净利润跌幅超40%。受到平板体现行业周期性颠簸影响,如今总体上处于供过于求的状态,这使得产物代价出现颠簸大概肯定程度的降落,影响了公司红利。
团结以上市场趋势和公司面对的风险,公司正在募资投入研发,15亿元全部用于改造现有的TFT-LCD生产线,把现有部门非晶硅TFT-LCD生产线改建为金属氧化物TFT-LCD生产线。
金属氧化物面板产物相较于原非晶硅面板产物,具备高分辨率、低功耗、窄边框等上风,团结公司的HVA宽窄视角防窥技能、金属网格On-cell触控技能、负性IPS液晶面板技能等,更好地满意高端化、差别化的市场需求,加强公司产物的核心竞争力。别的,金属氧化物TFT-LCD作为新型体现器件,已经被列入国家战略新兴产业的重点发展方向。

本文来自配资查|www.peizicha.com 自网络收集整理。
免责声明:如果侵犯了您的权益,请联系站长,我们会及时删除侵权内容,谢谢合作!
配资查是国内专业的股票配资门户网,是炒股配资和配资交流的首选之站--www.peizicha.com
回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

发布主题
手机版扫描
手机浏览配资查门户网

客服电话:400-000-0000

客服邮箱:hmt28870707@qq.com

周一至周五 9:00-18:00

商务QQ:3136314979

配资查股票配资门户网 @ 2001-2020 网站地图网站地图网站地图1网站地图2网站地图3网站地图4网站地图5网站地图6网站地图7网站地图8网站地图9 网站标签

温馨提示:配资查网仅提供配资资讯服务,配资查网所展示的广告内容为配资公司自行发布,不代表本站观点,配资查网不承担任何连带责任!配资炒股有风险,投资理财需谨慎!