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开源证券中小盘次新股说【良品铺子拟上市,三大休闲零食巨头齐聚A股】

来源: torry 2020-1-31 22:54:27 显示全部楼层 |阅读模式
择要
证监会近期核发新股6家,上会速率保持安稳。证监会近期共核发新股6家——良品铺子(高端休闲食品领先企业)、博杰股份(主动化检测装备供应商)、艾可蓝(发动机尾气后处置惩罚商)、雪龙团体(风扇总成产物紧张生产企业)、双飞股份(国内领先自润滑轴承生产商)、耐普矿机(选矿装备生产制造商)。
此中,我们以为良品铺子值得重点跟踪:良品铺子是唯逐一家实现了线上线下全渠道平衡发展的高端休闲零食龙头企业。公司线上对峙“平台电商+外交电商+自营渠道”多线布局战略,已形成覆盖天猫、京东、唯品会等数十家电商的渠道网络,线上贩卖规模排名第三。线下接纳“加盟+直营+O2O”渠道扩张计谋,拥有覆盖天下的终端门店近2300家,线下贩卖规模排名第一。公司通过快速的渠道扩张,已实现线上线下45:55的平衡化渠道布局。休闲零食行业万亿市场但非常分散,斲丧升级驱动行业正在快速品牌化会合。公司有望依托其品牌上风和完满、平衡的渠道网络,渐渐从华中走向天下,发展为休闲食操行业真正的龙头。
过会率保持高位,开板涨幅略有提拔。剔除科创板,本批首发上会企业共12家,过会12家,过会率100%,仍然维持高位。剔除金融股后,本批新股匀称募资规模约4.54亿元,低于2019年度单只新股匀称10.94亿元的募资额。新股开板涨幅方面,本批共开板新股5只,匀称开板涨幅192.05%,略高于2019年度184.89%的匀称开板涨幅。
开源中小盘次新股重点跟踪组合。如今新股评级我们接纳主观的综合评分制。项目包罗:股东布局、汗青沿革、业务和技能、财政管帐、募投项目、投资故事等,对于业务和技能,细项包罗:行业给予企业的发展空间、企业相对对手的领先概率、焦点财产环节的订价本领、生命周期决定的企业空间等。各项的权重是差别的。须要特殊阐明两点:(1)主观的评价体系——选择基准是困难,就好像评判年复合增长多少才算牛股是一样的。(2)新股评级不包罗股价评判。
开源证券中小盘次新股重点跟踪组合,包罗: 三只松鼠(国内休闲零食电商龙头,发力线下渠道向天下化、全品类、全渠道的综合平台迈进)、 爱婴室(稀缺的母婴连锁零售商,受益于母婴斲丧品牌化升级和行业会合度提拔)、 基蛋生物(POCT龙头,受益分级诊断政策落地结果明显)、 深南电路(PCB财产转移配景下的受益龙头,IC载板技能上风明显)、 卓胜微(国内射频前端芯片龙头,5G商用化与国产更换双轮驱动)、 中石科技(主攻导热质料、电磁兼容两大范畴,5G期间抢先受益者)、 锐科激光(高功率光纤激光器深度渗出高端制造范畴,龙头企业抢先布局国产更换格局)。
风险提示:宏观经济风险、新股发行制度变革。
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深次新股指数本期上涨1.72%,表现优于市场
2020年1月13日至23日,深证次新股指数累计上涨1.72%,大幅跑赢上证(-5.58%)及沪深300指数(-6.65%)。新股开板涨幅方面,本期主板共开板新股5只,匀称开板涨幅192.05%,略高于2019年度184.89%的匀称开板涨幅;但对于科创板,本期新股股价高点大部分出如今上市首日。
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2.1、 唯逐一家实现线上线下平衡发展的高端休闲零食龙头企业
公司是一家通过数字化技能融合供应链管理及全渠道贩卖体系,开展高品格休闲食品业务的品牌运营企业,主业务务为肉类零食(23.40%)、糖果糕点(20.90%)、坚果炒货(20.14%)、果干果脯(12.49%)、素食山珍(8.13%)等休闲食品的研发、采购、贩卖和运营。如今,公司的业务规模在国内休闲食操行业中位居前线,是唯逐一家实现了线上线下平衡发展的高端休闲零食龙头企业,线上贩卖排名第三,线下贩卖规模第一。公司以斲丧者体验为中央,以大数据技能为基石,以全渠道贩卖服务为引擎,以当代化供应链管理和全链路食品安全控制为保障,把握斲丧者对休闲食品的需求与趋势,不停进步产物的品格尺度和财产链的协同效应,实现了休闲食品业务规模的连续增长。
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2.2、 公司亮点:线上线下全渠道平衡发展,供应链管理体系完满
公司通过布局全渠道贩卖网络,为斲丧者提供了多元化的斲丧体验,实现了线上线下业务的协同发展,收入布局平衡。线上渠道方面,公司对峙 “平台电商+外交电商+自营渠道”多线布局的发展原则,形成了线上渠道全面覆盖的运营网络。如今,公司已拥有包罗天猫、京东、唯品会在内的数十家电商平台贩卖渠道,通过借助平台的用户规模效应,不停扩大品牌的用户群体,实现贩卖规模的快速增长,线上贩卖规模排名第三。 线下渠道方面,公司对峙“深耕华中,辐射天下”的战略布局,在省会都会和地级市的主城区,按斲丧者的生生路径举行布点,为斲丧者提供便利的购买途径,利用零食“冲动性、及时性、高频性”的斲丧特性,有用地作育了斲丧者的购物风俗,增长了客户粘性。制止2019年6月30日,公司在天下共开设终端门店2,237家,实现了从焦点商圈到社区门店的多条理覆盖。 在线上线下融合方面,公司将门店与“美团”、“饿了么”等多个本地生存平台买通,推出“线上下单快速送达”、“线上下单门店取货”等多种新型生意业务方式,进一步扩大贩卖渠道和品牌影响力。公司通过大力放肆构建和完满全渠道服务体系,在实现业务规模连续增长的同时,线上线下收入构成也在不停优化,现已实现线上线下45:55的平衡的收入布局。
公司拥有完满的供应链管理体系,在包管产物高品格的同时,提拔了产物采购服从和订单管理本领。公司以供应操持为调控枢纽,以物流管理为供应保障,以质量管理为安全保障,对产物的采购、仓储、物流、交付举行全流程控制和管理。具体而言,在产物供应环节,公司的供应操持中央会根据各渠道的贩卖汗青与趋势猜测,在差别期间内对商品的贩卖和供应举行分解猜测,并订定采购操持。在仓储物流环节,公司通过将EWM物流体系与各渠道的贩卖体系举行全面联通,实如今担当订单后,可在迩来堆栈以最优方式举行订单物流交付的功能。同时,在产物质量保障方面,公司订定了完满的产物质量控制体系。相助前,公司会对供应商举行严格的筛选,每一个相助的供应商必须通过多层的验厂评审后方可与公司相助;其次,在相助过程中,公司质量控制中央对供应商举行定期和不定期的飞行查抄和评估分级,确保生产过程中质量的稳固;末了,在产物入库时,公司质检职员会对干系产物举行严格的质量检测,抽检及格后方可入库。通过对供应操持、物流管理和质量保障等多个环节的不停优化管理,公司供应链管理上风不停增强。公司如今在武汉、嘉兴等都会通过自有或租赁方式设立了4个自营仓,同时还与第三方仓储服务商相助,在上海、广州、天津、西安等都会设立了10个仓储基地。公司开端具备了天下化的仓储物流供应体系。
2.3、行业大观:休闲食品万亿市场,斲丧升级驱动品牌化会合
财产链全景:上游紧张为农副产物原质料供应商,代价颠簸对行业影响大;鄙俚为终端斲丧者,需求妥当增长是行业发展的底子。公司地点行业系休闲食操行业,行业上游行业紧张是农副产物原质料供应商,紧张包罗坚果、水果、肉类、水产物、五谷等农副产物。农副产物易受天然条件、市场供求、国际粮价等因素影响,其代价存在肯定的颠簸性。行业鄙俚为斲丧市场,终端斲丧者斲丧需求的稳固增长是行业长期可连续发展的保障。随着我国经济发展和城乡住民生存水平的进步,以及人均收入水平的快速增长,休闲食操行业保持着连续妥当的增长。同时,休闲食品企业是否能及时相识斲丧者不停变革的斲丧需求,并快速提供与之相顺应的休闲食品和服务,正成为休闲食品企业进步谋划服从及保持上风竞争职位的关键要素。
行业趋势:品种和品类多样化,斲丧升级推动行业品牌化会合,线上线下渠道融合发展是方向。我国地区广阔,各地区由于气候、饮食风俗、消化等方面的差异,形成了差别的口胃偏好。口胃偏好的差异、食材的多样化、西式零食的进入,以及休闲零食本身满足人类需求和斲丧场景的多样化,作育了休闲零食行业品类和品种的多样化。同时,休闲零食行业的进入门槛很低,爆款产物出来之后很轻易被厥后者快速跟进模拟,产物同质化征象严峻。由于上述缘故因由,我国休闲零食行业总体较为分散。斲丧升级的配景下,原来行业非常分散、无序竞争的休闲零食开始有国产物牌厂商渐渐崛起,比年来休闲零食的品牌商百草味、三只松鼠、盐津铺子、绝味食品、有友食品等纷纷实现上市。随着休闲食品品牌商的上市,其品牌着名度将进一步提拔,资源力气也进一步得到增强,未来我国休闲零食的品牌化会合趋势将加速。同时,休闲零食斲丧的即时性和体验性决定了线下是焦点渠道,而“宅文化”盛行、方便快捷的上风则推动了休闲零食电商渗出率的连续快速提拔,线上线下各有优劣,渠道融合发展的新零售模式是未来发展方向。
市场容量:休闲零食市场规模已超万亿,同时仍将保持妥当快速发展。据中国食品工业协会《中国休闲食操行业发展研究陈诉》,我国休闲食操行业年产值从2005年的2552亿元增长到了2014年的10620亿元,年复合增速17.17%,预计到2020年行业市场规模将靠近2万亿。据Frost & Sullivan的统计数据,2018年我国休闲食操行业市场规模为10297亿元,2012-2018年的CAGR为12.26%。据中商财产研究院推算,休闲零食市场包罗齐备“少量方便包装食品”,市场规模在2017年已超9000亿,增速保持在11-12%左右,预计如今市场规模已超万亿。多方统计数据均表明我国休闲食操行业规模已超万亿。固然我国休闲零食销量巨大,但人均斲丧仍远低于主流发达国家,仍有较大的发展空间。据Euromonitor统计数据,2015年我国休闲零食人均斲丧量为2.15KG,韩国和日天职别为2.49KG与5.63KG,英国、美国则分别为9.53KG与13.03KG。我国人均休闲零食的斲丧量与韩国靠近,但较日本另有翻倍以上的提拔空间,较英国和美国则分别另有3-5倍的发展空间。同时在斲丧升级的配景下,斲丧者对于休闲零食的要求也越来越高,我国休闲食品正渐渐向康健化、高端化升级,休闲零食行业团体代价也随之稳固提拔。量价齐升,我们以为中国休闲零食行业仍将继续保持妥当较快增长。
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博杰股份 (002975.SZ)
3.1、主动化检测装备供应商,品种齐备,应用广泛
公司是国家高新技能企业,致力于为客户提供主动化测试和主动化组装一站式办理方案,主业务务为工业主动化装备(84.44%)、装备配件贩卖(10.91%)及其他技能服务。公司在国表里市场上具有较强的竞争力气,如今已形成了可靠性高、质量稳固、技能先辈、应用范畴广泛、规格品种齐备的产物线,拥有成熟的生产工艺、快速的研发和产物转化本领以及良好的售后服务。公司的产物受到了苹果、微软、鸿海团体、广达团体、仁宝团体等浩繁天下500强客户的承认,同时公司也是是环球着名服务器品牌商戴尔、思科和惠普ICT测试装备的紧张供应商,相助时间均凌驾十年,关系连续稳固。
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3.2、公司亮点:拥有新产物的快速转化本领,客户资源优质
公司依附快速相应、产物交期短的生产上风,积聚了大量优质的客户资源。公司的鄙俚应用范畴紧张为斲丧电子产物,具有生命周期短、更新换代速率快等特点,可以大概及时满足客户新建产线对于装备供货严格交期要求是公司焦点竞争力的紧张表现,同时也是客户选择供应商的紧张尺度之一。公司依附多年的研发生产履历,对产物市场变革和用户需求的变革已能做到及时猜测和快速市场反应,实现技能计划同步更新,最大限度满足客户需求。基于此,公司已与鄙俚干系行业的多家国际着名企业保持长期稳固的相助,此中包罗苹果、微软、思科、Fitbit Inc.和Juniper Networks Inc.等环球著名高科技公司,以及鸿海团体、广达团体、仁宝团体、和硕团体和纬创资通等环球著名电子产物智能制造商。稳固优质的客户资源为公司带来了稳固的业务收入,公司将跟随客户的规模扩张而共同发展,同时提拔了公司产物品牌市场着名度,为公司长期连续稳固发展奠基了坚固底子。
3.3、行业大观:主动化装备需求茂盛,国内市场空间广阔
财产链全景:上游紧张为主动化装备生产所需的元器件及质料行业,供应量富足;鄙俚为电子行业,对主动化装备需求的范畴和范围不停拓宽。公司地点行业系主动化装备制造行业,上游紧张为工控类组件、电子元器件、气动元器件、金属和非金属质料和机加工件等行业。从团体来看,上游行业均属于成熟行业,生产技能较稳固,供应量较为富足,行业的原质料和零部件采购需求可以大概得到充实保障。对于部分技能含量较高的零部件,我国企业制造水平仍显不敷,紧张依靠入口。入口零部件的供应连续性和代价稳固性会对主动化装备制造企业产生肯定影响。鄙俚为斲丧电子、汽车电子、医疗电子和工业电子等行业,市场需求颠簸、鄙俚产物技能尺度的订定将会对行业有肯定影响。随着鄙俚各行业技能水平的日益发展,其对主动化装备更换人工生产环节的需求范畴和范围将会不停拓宽,也对行业的技能研发及生产工艺水平提出了更高的要求。
行业趋势:鄙俚行业生产服从和生产精度的进一步进步,将推动行业向细密化、主动化、智能化方向发展。随着智能化期间到来,鄙俚产物生产线的更新频率将比从前更高,对财产链上游企业形成强有力的制造升级推动力。一方面受鄙俚终端产物外貌小型化、功能多样化影响,上游零部件生产过程精度要求广泛进步,工艺更加复杂,零部件加工难度加大,对电子器件测试和组装装备精度提出了更高的要求;另一方面主动化装备精度要求进步,对主动化装备生产过程精致化水平要求更加严格。精致化生产将成为行业主导的生产模式,生产管理底子单薄的企业难以长足发展。而生产过程的精致化以及劳动力本钱的提拔又是社会生产向主动化、智能化升级的紧张推动力。从天下范围看,制造业先辈国家已布局智能化生产制造,数字化、网络化、智能化将成为市场主流,智能化的主动化装备将快速进入终端产物的生产线。
市场容量:主动化装备需求茂盛,未来增速显着加速,市场规模近2000亿。从环球范围来看,比年来,环球主动化装备贩卖团体呈稳步增长态势。根据国际呆板人连合会(IFR)统计,2001-2017年期间,环球工业呆板人贩卖量由7.8万台增长至38.1万台,复合增长率为10.42%,预计2019年销量将到达41.4万台,2017年至2019年的复合增长率凌驾12%。斲丧电子行业和汽车制造业对主动化装备需求长期处于较高水平,2015年环球斲丧电子业和汽车制造业的主动化装备贩卖量分别占环球主动化装备贩卖量的25.41%和38.39%,对主动化行业增长具有庞大影响。从国内市场来看,工控网《2019中国主动化及智能制造市场白皮书》统计数据表现,我国主动化及工业控制市场规模自2004年至2018年期间,已从652亿元人民币增长至1,830亿元人民币,年均复合增长率到达7.65%。2015年我国工业呆板人利用量到达6.67万台,凌驾环球销量四分之一,成为环球最大的工业呆板人市场。2016年我国工业呆板人产量到达7.24万台,同比增长34.30%,我国主动化市场发展远景广阔。
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4.1、发动机尾气后处置惩罚的创新型企业,技能领先,市占率不停进步
公司是专业从事汽油、柴油和天然气发动机尾气后处置惩罚产物的研发和财产化的科技创新型企业,主营产物包罗柴油机选择性催化还原器产物(SCR,90.04%)、柴油机颗粒物捕集器产物(DPF,7.95%)、汽车机尾气后处置惩罚产物(TWC,1.04%)等。公司的紧张产物在轻型柴油货车的市场占据率逐年上升,竞争力渐渐增强。据中国内燃机工业协会出书的《中国内燃机工业发展陈诉》统计,公司2017年度SCR产物在轻型柴油商用车国Ⅴ同类产物中的市场占据率约为13.56%,仅次于国外公司康明斯和佛吉亚(均约为18.46%)。
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4.2、公司亮点:研发团队配景深厚,品牌形象良好
公司拥有一支具有外洋配景且以博士、硕士为主,包罗国家特聘专家在内的高条理人才领衔的专业研发团队,自主创新本领较强。公司焦点技能职员刘屹系国家特聘专家、美国威斯康星大学麦迪逊分校博士,曾得到 “中国青年创业奖”、“中国侨届贡献奖(创新人才)”、“安徽省良好青年科技创新奖”等荣誉,在国内发动机尾气后处置惩罚范畴具有较强的影响力。焦点技能职员朱庆和朱弢在汽车尾气后处置惩罚范畴均拥有丰富的研发履历,并向导研发团队负担了多项庞大科研项目。公司自建立以来,不绝将技能研发作为公司发展的源动力,通过自主研发形成了以催化剂配方及涂覆技能、电控技能、匹配和标定技能、体系集成技能为底子的12项焦点技能,此中6项焦点技能为原始创新。公司如今拥有专利98项,此中发明专利11项,软件著作权5项,同时还把握了40多门类可应用于机动车、非门路移动机器、船舶、工业废气处置惩罚的催化剂配方技能,在国六柴油机催化剂技能、国六汽油机催化剂技能、DPF催化剂技能、电控技能方面具有多项原始创新或突破,并在肯定水平上实现了入口更换。
公司与多个优质客户创建了良好的相助和互信关系,品牌形象良好。作为最早从事柴油机尾气后处置惩罚研发和财产化的企业之一,公司依托领先的技能创新本领及严格的质量管控体系,在行业中已积聚了较为丰富的客户资源,特殊是各个细分范畴的龙头企业。通过这些龙头企业的严格的准入认证和连续质量稽核,对公司各项本领的提拔资助很大。现有的国Ⅵ产物、非门路移动机器、船舶等相助客户不但涵盖了全柴动力、云内动力、福田汽车等发行人原有客户,还新增了三一重工、东风汽车、中国重汽、江淮汽车、江西五十铃、五菱柳机、中国船舶(安庆中船)等行业内着名企业,美国康明斯、德国道依茨、日本五十铃、瑞典沃尔沃商用车等国际著名企业也与发行人洽谈贸易相助,客户资源渐渐丰富。通过与优质客户举行长期的相助开辟及批量配套,公司在行业中树立了良好的品牌形象。
4.3、行业大观:尾气后处置惩罚行业竞争加剧,技能升级迫不及待
财产链全景:上游紧张尾气后处置惩罚所需的原质料行业,市场供应相对富足;鄙俚为发动机制造行业,发展较快,需求不停提拔。公司地点行业系机动车尾气后处置惩罚行业,行业上游紧张为电子元器件、泵体质料、载体、贵金属、尿素箱、衬垫、化学质料等尾气后处置惩罚所需的原质料行业。上游行业根本属于竞争性行业,其采购本钱的变革与行业有肯定关联,如今上游市场供应相对富足。行业的鄙俚行业是机动车、非门路移动机器、船舶和干系发动机制造行业,发动机尾气后处置惩罚行业的发展与鄙俚行业发展密切干系。比年来,国内机动车和发动机制造行业稳步发展,环保排放要求不停升级,动员了发动机尾气后处置惩罚行业的较快发展。
行业趋势:尾气后处置惩罚行业总体竞争加剧,柴油车后处置惩罚寻衅巨大、非门路移动机器及船舶尾气后处置惩罚市场产物升级加速。尾气排放尺度的升级为行业干系企业带来巨大的机会和寻衅,行业竞争加剧,技能要求日益进步,推动行业洗牌。尾气后处置惩罚产物成为发动机的尺度设置,环保排放水平成为机动车和发动机的焦点竞争力之一。分别来看,汽油车对TWC的应用较早,产物在市场的应用相对成熟。与汽油车相比,柴油车尾气后处置惩罚市场则显得相对滞后,柴油车国Ⅳ尺度实行时间较预期频频推迟。其缘故因由在于柴油机尾气后处置惩罚产物较汽油机复杂,如今国内企业生产的机动车国Ⅴ产物在市场上已批量应用并取得肯定的减排结果,但迄今尚无国Ⅵ产物的大规模应用履历,技能升级迫不及待。别的,非门路移动机器、船舶用柴油机排放尺度也已在近几年连续推出并在不停深入实行。随着国际、国内排放尺度的要求不停升级,机外尾气后处置惩罚产物也将连续推出。
市场容量:鄙俚汽车、非门路移动机器行业的保有量连续增长,拉动发动机尾气后处置惩罚行业市场空间的进一步扩大。比年来,我国汽车工业迎来了突飞猛进的发展。据中国汽车工业协会统计,2017年,整年商用车产量到达420.87万辆,同比增长13.81%。2018年,整年商用车产量到达427.98万辆,在整年汽车产量总额降落的环境下仍保持增长。2017年,天下汽车排放一氧化碳2,920.3万吨,碳氢化合物342.2万吨,氮氧化物532.8万吨,颗粒物48.8万吨。此中,柴油车排放的氮氧化物约为汽车排放总量的七成,颗粒物凌驾九成。汽车行业尤其是柴油机巨大的尾气排放管理需求为发动机尾气后处置惩罚行业提供了广阔的发展空间。非门路移动机器紧张包罗工程机器、农业机器等,根据《工程机器行业“十三五”发展规划》,到2020年,预计我国工程机器行业主业务务收入实现6,500亿元,出口额到达240~250亿美元,国际市场占据率20%以上;根据《重点范畴技能门路图》规划,2020年我国农机工业总产值将到达6,000亿元,国产农机产物市场占据率将到达90%以上。随着各类非门路移动机器在生产、生存中的应用越来越广泛,尾气后处置惩罚行业的市场空间将进一步扩大。
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5.1、风扇总成产物供应商,全流程生产,市场竞争力强
公司是国内风扇总成、聚散器风扇总成的紧张生产商之一,是国家级高新技能企业,主业务务为聚散器风扇集成体系(40.00%)、发动机冷却风扇总成(35.92%)、汽车轻量化吹塑系列产物(16.58%)的研发、生产和贩卖。公司具备塑料改性、模具制造、冲压、锻打、机加工、吹塑、注塑等全流程生产本领,在国内商用车冷却体系市场占据领先职位,具有较强的市场竞争力。如今,公司配套的紧张客户包罗一汽团体、玉柴团体、北汽福田、东风团体等国内着名整车厂商,以及卡特彼勒、沃尔沃、韩国斗山、日本洋马等天下500强企业。依附过硬的产物质量、优质的服务水平,公司连续多年得到一汽团体、东风团体等国内着名整车厂商“A级供应商”、“良好供应商”、“焦点供应商”、“质量优胜奖”等荣誉。
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5.2、公司亮点:自主研发本领行业领先,客户资源优质,配套履历丰富
公司通过在实践中不停探索、对峙自主创新,把握了一系列行业领先焦点技能,在部分范畴可实现入口更换。公司是具备同步研发本领的风扇总成、聚散器风扇总成供应商,可以大概快速相应商用车整车及发动机厂商的配套需求。如今,公司完成的自主研发及同步研发项目合计凌驾200项,此中,“Z460H-8型汽车散热风扇总成技能研发与财产化”项目得到年度浙江省科学技能奖。同时,在技能结果掩护上,公司拥有专利94项,此中发明专利14项、实用新型专利26项、外貌计划专利54项。公司不但在国内取得了丰富的专利结果,还在德国、韩国、日本、美国等紧张外洋市场取得了53项产物专利,为产物开辟、技能研发保驾护航。公司依附其焦点的自主创新本领,在塑料质料改性技能取得领先上风,通过该技能改性的塑料质料在制造发动机冷却风扇方面的性能优于同类入口质料,可实现入口更换、大幅低落本钱。
客户资源优质,配套履历丰富。公司是国表里整车厂商的一级配套供应商,其丰富的客户资源和雄厚的客户配景,为未来进一步实现市场拓展及业绩增长奠基了良好底子。如今,公司已与鄙俚客户形成了长期、稳固的产物配套关系。此中,与一汽团体、中国重汽、北汽福田、江淮汽车等两百余家汽车整车及发动机生产厂商创建了一级供应商配套关系;与一汽团体、东风团体、东风康明斯等整车或发动机生产厂商相助时间更是长达十年以上;并与特彼勒、沃尔沃、韩国斗山、日本洋马等多家天下500强企业及国际着名企业创建相助关系。2016年,我国前十大车用柴油发动机制造商均为公司的客户。广泛的鄙俚客户覆盖使得公司具有较强的抗行业颠簸风险本领。
5.3、行业大观:汽车零部件市场发展较快,节能环保要求不停进步
财产链全景:上游紧张为塑料基料等零部件的原质料供应商,其质料本钱对行业影响较大;鄙俚为整车及发动机生产厂商,对行业需求较为稳固。公司地点行业系汽车零部件生产行业,上游紧张包罗塑料基料、铝压铸、钢材及五金件等原质料供应商,其质料本钱对行业有较大的影响,塑料基料、铝压铸、钢材及五金件约占公司原质料采购本钱的70%。鄙俚为整车及发动机生产厂商,多为国表里大型企业,生产谋划稳固。本行业与鄙俚行业之间关联性较强,一方面鄙俚行业受宏观经济周期、国财产业政策和投资政策等影响,其发展状态将影响汽车零部件行业的市场需求;另一方面随着鄙俚行业日益往智能化、节能化、环保化方向发展,将倒逼汽车零部件行业举行技能升级,无法同步实现技能升级的供应商将被镌汰出局。
行业趋势:汽车零部件行业环球化采购历程加速,产物轻量化、环保化要求进一步提拔。面对竞争日益猛烈的市场环境,天下各大汽车公司不谋而合地低落零部件自制率,在环球范围内采购具有比力上风的汽车零部件产物,以求配套产物在质量、代价、服务等各方面到达综合最佳。在环球经济一体化的大配景下,汽车零部件采购的环球化历程必将进一步加速。另一方面,当下社会日益器重汽车在减重节能、安全高效方面的表现,整车厂商一系列轻量化、环保化、低本钱、长命命等性能要求,也对零部件供应商提出了巨大的寻衅,增长塑料零部件在汽车中的利用量成为低落整车重量、淘汰汽车排放的关键。随着越发严格的环保法规和排放尺度的相继出台,对汽车零部件在环保、节能、安全等方面的技能也提出了更高的要求,部分无法达标的企业被徐徐镌汰出局,客观上提拔了行业团体质量水平。
市场容量:我国汽车行业渐渐由发展期步入成熟期,干系零部件市场团体发展较快,市场规模超万亿。颠末30多年的发展,我国汽车行业取得了环球瞩目的结果。自2009年开始,我国汽车产销量已经连续9年位居天下第一。根据中国汽车行业协会统计,2007-2017年,我国汽车产销量比年增长,2017年我国汽车产销量双双创下汗青新高,分别为2,907.34万辆和2,894.15万辆,较2007年分别增长227.73%和229.45%,年化复合增长率分别为12.60%和12.66%。2018年,受宏观经济增速阶段性放缓及中美贸易摩擦事故的打击影响,我国汽车行业产销量首现负增长,较2017年分别降落4.35%和2.97%。受益于鄙俚汽车产销量的增长、整车市场快速发展、国财产业政策支持以及环球化零部件采购力度提拔等多重利好,只管我国汽车零部件行业起步较晚,但行业团体规模发展较快。根据国家统计局统计,制止2017年底,我国汽车零部件及配件制造企业的主业务务收入达3.88万亿元,同比增长4.30%,利润总额3,012.63亿元,同比增长5.40%。2001年-2017年,我国汽车零部件行业复合增长率到达34.62%。
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6.1、 国内领先的自润滑轴承生产商,技能领先,市占较高
公司是我国较早专业从事自润滑轴承和自润滑轴承用复合质料的研发、生产及贩卖的高新技能企业,主业务务为SF型轴承(25.46%)、JF型轴承(19.14%)、JDB型轴承(18.06%)、FU型轴承(2.90%)以及复合质料(26.20%)。公司是自润滑轴承生产的龙头企业之一,拥有领先于偕行业的焦点技能和自主知识产权,与浙江长盛滑动轴承股份有限公司、浙江中达细密部件股份有限公司在市场占据率最高,别的的本土企业的生产规模跟其差距都比力大,对公司构不成太大的竞争威胁。如今,公司自主研发的SF型复合质料轴承、JF-MP摩擦焊接轴承被科技部列入国家火把操持项目,SF-1B青铜基轴承被认定为国家重点新产物。
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6.2、 公司亮点:焦点技能行业领先,客户资源优质,相助关系稳固
公司拥有领先于偕行业的焦点技能和自主知识产权。自建立以来,公司不绝跟踪研究自润滑轴承行业的发展趋势,致力于自润滑轴承及自润滑轴承用复合质料的研究发展,是浙江省科学技能厅、浙江省财政厅、浙江省国家税务局、浙江省地方税务局认定的高新技能企业。通过积极开展自主创新研究,公司先后研发了放卷机、牵引阻尼机、湿氟铺粉机、湿氟洗濯机、端面摩擦磨损试验机等一大批主动化生产装备和检测装备,办理了国内因缺乏高性能滑动轴承生产装备而入口国外装备的困难,大幅进步了公司的生产服从和主动化水平,进一步提拔了产物的竞争力和附加值,为公司不停巩固在自润滑轴承产物及质料生产范畴的上风职位奠基了底子。如今,公司已得到6项发明专利,38项实用新型专利,涉及轴承质料、自润滑轴承产物和轴承生产装备多个方面。
公司依附其规模化生产和产物质量上风积聚了大量优质客户,相助关系稳固。公司是国内规模最大的自润滑轴承及自润滑轴承用复合质料专业生产厂家之一,已形成了包罗SF复层类、JF复层类、JDB单层类、FU单层类、其他自润滑轴承及自润滑轴承用复合质料的完备生产体系。完备的财产链、规模化的生产和专业的技能有用包管了公司形成先辈、完备的产物生产和质量控制体系,使得公司可以有用满足客户需求,进一步增强了与客户相助的长期性、稳固性。如今公司的紧张客户包罗MISUMI(米思米)公司、CCVISPA、徐工团体及三一团体等。思量到自润滑轴承是机器零部件中底子配件,其产物的质量直接影响机器零部件维护、利用寿命等,因此客户一样寻常不轻易更换供应商。公司与客户稳固的相助关系使得其可以大概同步跟进鄙俚客户的新产物开辟,实现优质、快速、批量供货,极大地提拔了公司的竞争力。
6.3、 行业大观:滑动轴承精度进步,我国轴承快速融入国际市场
财产链全景:行业上游为铜材、钢材等原质料供应商,其本钱对行业影响较大;行业鄙俚涉及范畴非常广泛,险些包罗全部机器装备,单一范畴对行业难以对行业造成显着影响。公司地点行业系自润滑轴承行业。上游紧张包罗铜材、钢材等原质料供应商与高分子质料(PTFE)、石墨等辅材供应商,直接关系到自润滑轴承行业产物质量和原质料采购本钱。行业鄙俚范畴则非常广泛,险些全部机器装备都须要利用干系的轴承产物。紧张应用范畴可分别为汽车制造、工程机器、模具制造及液压装备等机器行业,家用办公主动化装备以及构筑、能源、航空航天及轨道交通等。鄙俚行业的景心胸和发展规模将直接影响本行业的市场需求。如今,鄙俚各行业发展与宏观经济的景气水平有较强的干系性,若宏观经济发生倒霉的周期颠簸,影响到鄙俚客户的生产谋划,大概造成公司出现订单淘汰、存货积蓄、货款接纳困难等环境,进而给公司的经业务绩和红利本领造成倒霉影响。
行业趋势:进步滑动轴承产物的技能含量、工作服从、可靠性和精度是未来紧张发展方向。从如今我国轴承行业产物布局来看,技能含量较低的寻常轴承生产本领已较为富足;而高精度、高技能含量、高附加值的轴承,具有特殊性、能满足特殊工作条件的自润滑轴承,无论是品种还是数目都有较大发展空间。从产物质量和技能水平来看,我国每年仍需大量入口高端轴承。进步滑动轴承生产商的研发、计划和制造本领是实现滑动轴承高技能含量、高可靠性、高服从、高精度的唯一途径。在国家政策的支持下,随着我国装备制造业的快速发展,预计未来滑动轴承行业企业将把提拔轴承产物的精度、性能、寿命及可靠性等方面作为重点投资方向。我国滑动轴承制造商通过加大研发力度、引进国外先辈制造装备等本领,不停进步研发计划水平及制造水平,符合未来行业发展的一定趋势。
市场容量:我国轴承快速融入国际市场,出口快速增长,市场规模超千亿。进入二十一世纪以来,随着我国生产技能的不停进步,在微、小型轴承范畴,国内轴承企业开始与国外企业全面竞争,产物出口总体上出现快速增长趋势,从2008年至2018年轴承出口量由33.50亿套增长到63.05亿套,年均复合增长率达6.53%;轴承出口额由15.54亿美元增长到42.62亿美元,年均复合增长率为7.54%。根据中国轴承工业协会出具的《天下轴承行业“十三五”发展规划》,“十二五”期间,轴承企业主业务务收入年均增长率为4.45%。按2014年统计,全行业规模以上企业1,600多家,主业务务收入1,649亿元,轴承产量196亿套。根据“十三五”发展目的,至2020年,天下轴承产量将到达225亿套,轴承企业主业务务收入到达1,920亿元。随着国内滑动轴承企业不停的研发投入和工艺改进,其产物在国外市场的竞争力不停进步,未来我国轴承行业国际市场将拥有广阔的发展空间。
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7.1、 国内领先的选矿装备生产制造商,产物齐备,客户优质
公司是从事重型矿山选矿装备及其新质料耐磨备件的专业制造企业,主业务务为橡胶耐磨成品(70.55%)、矿用金属备件(11.66%)、管道成品(8.55%)的研发、生产及贩卖。公司在选矿装备及备件范畴深耕多年,其自主研发制造的渣浆泵在大型渣浆泵范畴具有较强的竞争力、高分子复合耐磨质料选矿备件对市场上的传统金属质料备件形成了肯定的更换效应。如今,公司已与江铜团体、铜陵有色、紫金矿业、Oyu Tolgoi LLC、美伊电钢、Compania Minera Antamina S.A.等国表里着名矿业公司或矿业装备制造商创建了稳固的相助关系。公司的产物质量、技能本领及服务水平得到了矿业行业大型企业的广泛承认。
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7.2、 公司亮点:研发技能先辈,产物序列丰富,客户资源优质
公司在高分子耐磨质料和与金属耐磨质料的复合应用上,具有先辈的理论和技能水平,先发上风显着。高分子耐磨质料方面,公司针对差别的工况环境和选矿装备特性,已研发出十余种橡胶混炼配方,差别的混炼胶种都研究和订定了炼胶、硫化工艺。此中,液相法炼胶方法差别于传统的干法复正当炼胶工艺,用此方法生产出来的混炼胶性能较传统方法有较大提拔,具有较强的先辈性。金属耐磨质料与高分子耐磨质料的复合应用方面,公司自2009年已开始干系复合质料和应用的研究,通过高分子质料与耐磨合金复合应用,大幅提拔了干系产物的利用寿命。同时,公司还与上海交通大学开展产学研相助,举行耐磨合金质料的研究,如今公司的复合产物颠末多次实验验证已到达计划寿命要求,并开始渐渐推向市场。随着金属耐磨质料的深入研究,其性能上风的进步提拔,将提拔公司产物的技能含量和市场竞争力,高分子耐磨质料与金属耐磨质料将应用到更多的产物。
公司的产物序列丰富,可满足鄙俚客户即时、个性化的产物需求,吸引大量优质资源。公司拥有上百种橡胶耐磨选矿装备及备件,包罗磨矿橡胶耐磨系列(磨机衬板、圆筒筛、筛板)、矿浆运送橡胶耐磨系列(渣浆泵、旋流器及管道)、浮选机橡胶耐磨备件系列等。同时,每个产物系列均拥有多种细分产物规格型号,如圆筒筛拥有可匹配于多种规格球磨机和半自磨机的规格型号;磨机类备件有磨机衬板、出料端提拔器、进料斗、喇叭口、格子板及中空轴衬板;浮选机备件有BS-K、KYF、XJC等型号的叶轮和定子。依附丰富的产物序列及较强的产物定制开辟本领,公司积聚了大批的优质客户资源。在大型矿山企业方面,公司与江铜团体和Erdenet Mining Corporation(额尔登特)均签订了《战略相助协议》;在大型矿山机器制造企业方面,公司长期与国内紧张大型矿山机器的生产厂商中信重工开展相助,进一步提拔了公司的品牌影响力。聚焦大客户的市场战略,使得公司比年来贩卖业绩稳步进步,连续谋划本领不停增强,在行业中的竞争上风进一步凸显。
7.3、 行业大观:选矿装备大型化趋势显着,我国干系市场发展空间广阔
财产链全景:行业上游为电机、钢材、橡胶等原质料和装备提供商,其代价对行业影响较大;行业鄙俚为采矿行业,其周期性变动对行业有肯定影响。公司地点行业系选矿装备制造行业。上游紧张包罗电机装备、钢材、橡胶、电力和煤炭等行业。如今,电机装备发展敏捷,干系生产厂家数目较多,且产物型号多样,可以大概连续稳固地向矿山装备提供符合要求的各类电机。矿山机器行业的大多数企业均接纳依据订单构造采购、生产的谋划模式。因此,企业在签订供货条约后,无法根据原质料、能源等代价的颠簸适时调解产物代价,这导致选矿装备制造企业转移原质料、能源等代价上涨的本领较弱。行业鄙俚为采矿行业,其周期性变动对行业有肯定影响。当宏观经济增长乏力时,将导致大宗商品代价步入下行趋势,鄙俚企业的新建、改建项目受需求及代价的影响,将相应地淘汰新建、扩建、改建项目的固定资产投资,从而给本行业带来倒霉影响。
行业趋势:我国的选矿制造业长期发展趋势稳固,选矿装备及备件大型化需求徐徐增长,对国内厂商提出更高的计划要求。已往十年,我国选矿装备制造行业得到快速发展,国内的底子办法创建带来连续的矿石采选需求。同时,由于国内矿产资源颠末不停开辟利用,原矿品位日趋低落,矿石必须颠末选矿加工才华利用,且冶炼对精矿质量的要求越来越严,要求综合接纳的元素越来越多,促使选矿流程在整个矿石采选过程中发挥着越来越紧张的作用,进而促进了选矿装备制造行业的稳固发展。另一方面,随着矿业科技技能的发展,当代化大型矿山工程出现生产规模大型会合化、生产工序简化、专业装备大型化的趋势。以渣浆泵为例,比年来南美新建投产大型铜矿项目,其配备的渣浆泵口径愈发大型化至650mm。如今选矿装备大型化趋势显着,但大型化选矿装备计划要求高,制造难度大。国内市场选矿装备虽生产厂家浩繁且产物供应富足,但产物规格型号较小,无法满足日益增长的大型化装备的市场需求。
市场容量:鄙俚有色金属产量基数巨大,为选矿装备及备件制造行业带来广阔的市场发展空间。矿业行业固定资产投资受到宏观经济颠簸影响大,具有周期性。然而汗青数据表明,金属矿业行业拥有稳固而巨大的市场需求基数,原矿市场需求受宏观经济周期及产物代价颠簸的影响相对较小,未来原矿开采行业的发展趋势仍然较为乐观。据统计,2008年至2018年期间,我国“十种有色金属”产量从2,520.28万吨增长至5,702.70万吨,年复合增长率达8.51%。2013年以来增速虽有放慢,但依然出现增长的态势,表现了鄙俚应用广泛,需求强劲。公司产物重点应用于有色金属铜矿采选行业。如今,我国精粹铜产量继续保持连续增长态势,据统计,我国精粹铜产量从2008年的378.93万吨增长至2018年的902.90万吨,十年复合增长率高达9.07%,高于十种有色金属的增速。别的,从国际市场看,2007至2018年,环球精铜矿产量呈增长趋势,年复合增长率为2.56%。产能利用率也维持在较高水平,巨大的外洋市场也为我国选矿装备制造行业提供了发展机会与连续的市场需求。
8
由于市场环境的变革,新股发行制度大概出现调解。
往期陈诉:
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陈诉发布日期:2020年1月31日

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