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中金公司:疫情短期影响线下实体零售 配送到家业务有望受益

来源: culittlewhite 2020-2-4 10:58:55 显示全部楼层 |阅读模式
受本次新型冠状病毒的负面影响,春节期间许多消耗者相应当局招呼,自动待在家中,制止疫情扩散,线下消耗市场从传统的“运动促销”转为“稳价保供”,零售行业亦受到影响,我们快评如下:
1、疫情影响春节消耗,线下消耗场景受到肯定的负面影响,受影响水平上百货>;家电3C连锁零售商>;商业物业运营商>;超市。
春节期间住民外出购物消耗频次显着淘汰,我们以为将影响线下实体零售商,期间消耗者以生鲜为主的生存必须品及口罩等医疗用品的储备需求增长,超市等受影响相对较小,百货、家电3C连锁等可选消耗品零售商受影响较大。参照2003年非典时期的履历,后续待疫情排除后,线下零售渠道有望迎来规复,部门前期受克制的消耗品需求亦有望迎来开释。
2、受人工、租金等刚性本钱拖累,零售企业利润端受影响水平或将大于收入端。
本次疫情将拖累零售企业收入,同时思量到零售企业的租金、人工等本钱相对刚性,我们预计此次疫情对零售企业利润端的影响将大于收入端,不打扫期间部门零售企业出现短期亏损的大概,需关注零售企业的开源节省本事及现金流状态,我们已看到多家商业地产龙头提出免租、减租运动,有望部门缓解零售企业租金压力。
3、零售行业的配送抵家业务或受正面拉动,中恒久占比有望进一步提升。
受疫情影响,不少消耗者选择在家线上下单,由零售企业快速配送抵家,肯定水平上推动了配送抵家业务发展。我们以为,零售企业配送抵家业务的快速发展,有望肯定水平上缓解疫情对线下实体零售的负面影响,利好具备全渠道场景本事的超市龙头。
我们以为此次疫情对零售行业短期内将带来影响,提示短期风险;但随着消耗者“线上下单—快速配送抵家”消耗风俗的渐渐养成,对于积极创建线上线下全场景的新零售龙头,有望一连抢占市场份额,中恒久看好配送抵家业务快速增长的超市龙头。
风险
疫情发展严峻水平超出预期。
泉源:金融界网站

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