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我们采访了这些见证过非典的投资人,他们给出了10条融资指南 | ...

来源: bigocean 2020-2-8 13:15:37 显示全部楼层 |阅读模式
文 刘旌
编辑 洪鹄
疫情还在一连,数十万家中国创业公司正处于关键时间。
根据36氪2月5日发表的《10万中国创业公司越难关|深氪·战疫①》,85%的中小企业账上现金只可维持3个月,仅有不到10%的企业能维持6个月以上。若以许多投资生齿中“至少10月才算康健”的标准,达标企业更是寥若晨星。
而投资机构们的出资愿望也空前的低沉。已往两年,募资和资产端的双重困乏已经导致投VC/PE们的守旧心态广泛加剧。不止一家一线基金向36氪表现,从客岁下半年起他们的工作重点就已转向面向被投企业构造体系性辅导、嫁接生态内公司间的协同和履历分享——这是明白无疑的由投资向投后服务倾斜的信号。许多人曾期待2020年市场的回暖,但突然起来的疫情导致投资人们短期内出差受阻、无法完成尽调,加之创业公司自己的风向放大,基金们的观望心态进一步加剧。
如安在隆冬里融资并不是一个希奇话题,但面对如今的浩繁变量,怎样优化以致改变原有的融资战略,却是大多数创业者必要面对的新标题。
36氪采访了3位投资人:渶策资源首创合资人甘剑平、赛富基金投资合资人羊东,以及华创资源合资人熊伟铭。他们均是从业高出15年的投资老手,履历过周期,以致谷底——比如17年前的非典,以致2000年的互联网泡沫。他们见证过那些穿越过存亡线的公司它们背后的创业者。
以下为他们的发起。
1、自救是你唯一的选择
这是为接下来齐备工作创建的底子心态。
无论是已经处于或即将启动融资的公司,融资周期的拉长已成定局。华创资源合资人熊伟铭以为,即便未来一两个月内疫情就被有用控制,创业公司由于这段时间贸易循环的暂止,也要做好到7月才华产生正向红利的头脑准备。
有融资需求的公司应第一时间与老股东接洽,究竟你们是最知根知底的人。但一个暴虐实际是,机构不大概普济天下。熊伟铭表现,机构在思量是否给予新一轮融资、过桥贷款等时,将综合思量公司的发展性、安全性等方面因素。换句话说,投资民气中的施救优先级和公司的缺钱程度并不完全同一。
首创人们应该有一个清醒的意识:“自救”大概是你唯一的选择。
2、假如急需钱,把估值看淡一些
州不确定性因素增长时,估值的挑衅首当其冲。比如在零售运营行业,GMV、现金流等均是投资人给予估值的焦点指标,而这些数据大概率将受到疫情影响,即便是融资已经举行到SPA阶段,一些机构也大概暂时改变投资决定。渶策资源首创合资人甘剑平表现,受疫情影响,整个市场节奏难免会放缓,固然一流的投资机构注意商誉通常仍会准期打款,但企业仍应在这一时期格外关注现金储备和未来的现金流。
梅花创投首创人吴世春此前也在一次直播中表现,发起融资企业将考量的先后次序调解为:确定性—到账速率—融资条款—融资金额,末了一项才是:估值。
3、重新评估融资的最佳机遇
尚未启动融资者,应审慎评估本年度的融资是否举行、以及何时举行。
易凯资源首创人王冉此前曾撰文表现:受疫情影响较大的企业,除非万不得已,在买卖没规复正常程度之前不发起启动融资。缘故起因在于,创业者会广泛以为这是一次大型不测,公司会很快回到原有增长曲线,但投资人大概会有差异看法。
简言之即:两边的估值评判标准极大概有分歧。
4、除了“坐等”,你另有许多可做的事
熊伟铭表现,根据往年履历,投资机构在第一季度重要办理前一年未完成的项目,新脱手频度不会太快(业内素有将一二月份称为“No Season”的说法),第二季度才会进入机构的脱手旺季。同时有一个利幸亏于,由于大多数投资人如今是半休假状态,创业者可以使用这段时间得到更多的沟通机遇。
可预期的是,一旦疫情竣事,贸易体系的运转机遇加速举行,和融资干系的变乱也会敏捷提快。以是,创业者在当下万万不能坐等疫情竣事,可以偏重在贸易故事梳理、战略订定、数据包整理、投资人的前期沟通等可做的工作,以备齐备规复正常后快速推进融资。
5、更有偏重地探求投资人
常态下,企业融资通常会通过FA广撒网,但面对疫情带来的沟通未便,赛富基金投资合资人羊东发起首创人适度聚焦投资人。他的观点有二:1、尽大概和认识与相识公司的投资人讨论融资,由于单纯通过线上交换很难创建富足的信托感,但这是告竣投资的须要条件;2、由于战略投资者(不限于企业战投,也包罗拥有财产履历的投资机构和个人)对行业相识更深,且出资本领较强,决定速率大概较快,首创人可以优先思量这一配景的投资方。
6、想想股权之外的新办法
除了股权之外,首创人可以机动思量各类融资工具,如可转债、风险债,以致是并购,固然也要充实把握这些融资情势的风险。
不外,甘剑平在谈及这一标题时坦承,债权融资是中国资源市场长期单薄的范畴。市面上确实有一些风险债权机构(36氪注:如淡马锡旗下的InnoVen Capital等),但其市场占据量有限,增补中小企业在股权之外的融资渠道,还更必要政策与制度层面的配套升级。
7、现金流不敷半年?请立即休眠
现金流是企业的生命线,多少现金流才是康健的?
公认的康健现金流余额根本在9—12月之间。泰合资源管理合资人郭快意给出“369”的说法,即:假如假设3个月的业务低于预期,至少留足6个月的融资期,以是至少要留足9个月的现金流。熊伟铭表现,由于各个行业、各家公司,以致是首创人的找钱本领都各不雷同,CEO们要根据自身情况评估现金流的储备标题,但根据汗青履历,假如现金不敷6个月将非常伤害,发起公司立刻进入休眠,保持最低战力,疫情竣事后再重启。
8、节省用工资本的方法不止一种
员工薪酬在初创公司的付出中占比高达62.78%!
这是近期一份团结了995家中小企业的调研陈诉得出的数字。用工资本无疑是开源节省的告急章节。一些人提出,公司在此时可以思量裁人、干掉不产出的员工,但这大概与国家提倡的政策方向有所背离,发起接纳更温暖的方案:与员工商讨减薪方案,比如思量将工资兑换成期权、疫情竣事后再赔偿薪水等。
9、砍掉优先级低的业务,聚焦主航道
对于预计现金流会遭遇挑衅的企业,羊东发起应立即砍掉或暂缓烧钱业务、探索性业务,将眼光聚焦在主营的、红利状态较好的业务上。
除此之外,企业还应多关注多方信息,比如所在创业园区和地方政府的后续优惠政策和扶持步调;实验自动与办公场合的出租方沟通,夺取减免部分房租等。
值得注意的是,多地已经在近期下发政策抢救包。据36氪统计,北京、上海、广东、浙江等地均出台了支持受疫情影响中小微企业的扶持政策。重要包罗:房租减免、延期纳税等资本减负;围绕困扰中小企业已久的贷款和融资方面保障;社保延缴、稳固职工队伍等政策。(附陈老师稿件链接)
10、越是沟通未便,越要充实使用线上工具
在相称长的一段时间里,公司员工都无法聚集在同一物理空间,不光大概造成沟通不畅,以致会导致“军心不稳”。
甘剑平特殊夸大的是,首创人在这一时期要注意向团队转达使命、代价观,加强线上沟通的频次,包管团队的稳固。
经此一疫,投资人们会改变关注方向吗?
已往几天,36氪不绝收到创业者的求问:由于居家时间的大大延伸,人们的需求偏重有所转移,这是否会导致投资人改变未来的关注方向?
36氪得到的结论是:根本不会。
甘剑平说,漫长的居家时间会让人们重新审阅生存,短期内各人对交际媒体、网络游戏、直播、SAAS等行业的依附会更强(腾讯、爱奇艺、BiliBili这几天的股票涨势也印证了这一点),但投资终究是一个风物长宜放眼量的行业,不会就一个阶段性需求改弦易张,投资人关注的永世是内功很强、有本领把产物和技能做好、有潜力成为行业细分范畴引领者的企业。
熊伟铭以为,固然这次疫情会暴袒露部分范畴的投资机遇,比如与流性疾病干系的诊断、治疗、信息管理技能、物流配送的供应链等,但对风险投资行业来说,并不存在二级市场合谓的“疫情行情”,创业者无须有如许的担心。
疫情竣事后会有融资反弹吗?
如今的肺炎疫情和2003年的SARS似乎具有显而易见的可比性。
在SARS被控制后,国内经济情况出现了抨击性的增长:社会斲丧品零售总额在非典竣事的7月后就敏捷反弹至8%—9%,当年的整年GDP增速更是到达了9.3%,一度创下1997年之后增长最快的年份。单从一级市场角度来看,是否有大概复刻当年的反弹式增长?
熊伟铭告诉36氪,当年非典竣事后,恰逢中国参加WTO、GDP快速增长时期等多方面汗青缘故起因,而如今市场团体处于下行阶段,这是情况的本质差异。对创投行业来说,当年存在许多期间机遇:互联网泡沫竣事已久、投资行业靠近复苏期,电商等体系性机遇正在抽芽,而如今的关键标题是,并没有大范围的底子创建升级机遇。这也是在已往一两年里始终困扰投资行业的标题,2019年的融资数量较往年已有大幅度下滑(36氪注:2019年前11个月创投融资规模为7532亿元,未到达2018年的一半,这也是创投圈近5年来最差的一年),如今的疫情只是在这个趋势上的进一步强化。鉴于此,很难说融资市场会在肺炎疫情竣事后出现大范围反弹。
但甘剑平和羊东也指出,现在市面上有资金力气的机构并不少,对于尚处于投资期的基金来说,每年都有肯定命额的投资规划(比如一期基金要求在特定年限内完成投资),一段时期的暂缓在会导致它们在下一阶段的投资愿望更剧烈,以是理论上,疫情竣事后大概会有一拨投资的小高潮。
我们能从疫情危急中学到什么?
末了,想说一些本来应该等嫡黄花之后再说的“漂亮话”。当36氪试图让受访的投资人表达他们的创业发起时,源自差异出发点的观点不一而足,但他们出奇同一地提到了同一条发起:风险控制。
现金留多少算康健?融资期余多长较稳妥?业务拓展跨多大才安全?归根到底,这都是企业运营中的风控标题。
羊东是巴菲特的信徒。他在参悟巴菲特理论后得出的关键一条是:任何公司都应该有一位首席风险官,此人正应该是CEO自己,“但在中国,大多数企业家更像是业务干部”。比如对于在疫情中受影响较大的线下餐饮企业,熊伟铭就发起道:“首创人是不是思量更多的线上场景,或是衍生业务来分散风险?”他以为这是中国创业者们最必要学习的东西。
这固然很难。缘故起因无他,无外乎那些我们已经报告过无数次的中国特色的贸易竞争,使得全部人都风俗于跑得更快、跑得更猛、某种意义上也更“不留后路”。
标题到了这里,似乎又陷入了无解。
大概,这次疫情正是一次让创业者们重新审阅企业生存和增长的难过机遇。究竟全部打不倒你的,终究会使你变得更强大。

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