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【新能源金属|每周聚焦】嘉能可 2019Q4 钴产量如期下滑,澳洲锂矿企业 2019

来源: cuo.cuo358 2020-2-10 01:46:47 显示全部楼层 |阅读模式
■ 能源金属本周聚焦:嘉能可2019Q4钴产量准期下滑,澳洲锂矿企业2019Q4累库放缓
嘉能大概可2019年产钴4.6万吨,2019Q4产钴1.19万吨,同环比均下滑。KCC项目2019年产钴1.7万吨,稍高于预期,氧化矿供矿品位为自2018Q2以来最好水平,Mutanda项目受停产影响2019Q4仅0.45万吨。2020年嘉能可钴产量指引维持2.8~3.6万吨,中值较2019年下滑约30%。6家澳洲锂矿企业2019Q4锂精矿产量合计约23.8万吨,季度累库约3.45万吨,为自2019Q1以来最低,值得注意的是Pilbara 2019Q4去库达1.8万吨,为投产以来初次库存负增长,澳洲锂矿累库环境正渐渐缓解。
1. 嘉能可公布2019年产量陈诉,2019Q4钴产量准期下滑
2019年嘉能可铜产量降落6%,钴产量上升10%,钴产量稍高于此前预期。本周嘉能可公布了2019年产量陈诉,2019年整年铜产量为137万吨,同比降落6%,此中非洲之外项目产铜100.1万吨,同比降落4%,非洲项目产铜37万吨,同5比降落10%。2019年钴产量为4.6万吨,同比上升10%,重要变革是Mopani 冶炼厂在2019年下半年进入维修保养,Mutanda在2019年底停产进入维修保养,以及Katanga项目产能渐渐开释。此前产量指引中公司预计2019年钴产量为4.1~4.5万吨,此次公布结果略高于此前预期,重要是Katanga项目2019年产量为1.71万吨,产量开释高于此前预期(1.6万吨)。别的,2019年公司产镍12.06万吨,黄金84.8万盎司,白银3201.8万盎司,同比分别-3%、-15%、-8%。
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受Mutanda停产影响,2019Q4钴产量同比降落13.6%,环比降落9.4%。2019Q4嘉能可钴产量约1.19万吨,客岁同期为1.37万吨,2019Q3为1.31万吨,同、环比均出现显着降落。重要是Mutanda于2019年11月尾提前一个月正式关停了Mutanda铜钴矿,造成Mutanda 2019Q4钴产量仅约4500吨,同比降落44%,环比降落37.5%。与此同时,Katanga项目2019Q4钴产量上升至6173吨,同比增长30%,环比增长28.6%,此中2019Q4氧化矿的入选品位为0.48%,自2019Q2以来连续提升。
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预计2020年钴产量相比2019年降落约37%,2021~2022年产量增量有限。本次产量陈诉中体现,2020年钴产量指引维持在2.5万吨~3.3万吨,中值为2.9万吨,相比2019年降落37.4%。前不久公司也公布了2021~2022年的产量指引,钴产量均为2.8~3.6万吨,相比2020年增量约3000吨左右。这一指引隐含的意思是Mutanda仍不复产,以及Katanga连续爬坡。
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2.澳洲锂矿企业2019Q4累库放缓
举世锂资源上市公司公布2019Q4产量,样本企业产量环比降落6.2%。我们跟踪的锂资源样本企业2019Q4产量合计约3.5万吨(折合LCE),环比2019Q3降落4%,同比降落3.8%。此中盐湖项目Orocobre 2019Q4产量3586万吨,环比+15.9%,同比-5.2%,生产状态稳固,一期产能根本打满。6大澳洲项目(不包罗Greenbush)2019Q4 锂精矿产量合计约23.8万吨,环比降落6.2%。
Pilbara、Cattlin以及Wodgina 2019Q4锂精矿产量降落。Pilbara、Cattlin以及Wodgina 2019Q4锂精矿产量分别为1.5、4.3、0.9万吨,环比降落31%、13.6%、59%,重要是受累于锂价连续下跌,三家公司在2019年均公布过减产或项目推迟筹划。
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2019Q4澳洲锂矿企业(不含Greenbush)总体累库3.4万吨,累库速率放缓,Pilbara去库显着。我们测算表明,6大澳洲项目2019Q4销量约20.4万吨,累计季度累库约3.4万吨。为2019年以来最低水平,累库速率已显着放缓。此中Pilbara季度销量大于产量,去库1.85万吨, 为投产以来季度层面初次库存负增长。
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本陈诉内容摘自《安信证券新能源金属周报:MB钴价连续上涨,锂矿企业累库放缓》
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