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VC竞速时刻:有人抄底一天就投,有人一周10飞忙募资

来源: connie10591 2020-3-11 15:41:26 显示全部楼层 |阅读模式
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“探求乐观派”是投中网推出的特殊策划,我们探求乐观派,跟随乐观派,记载中国企业的一曲曲存亡悲喜、记载幽咽泉流冰下难、记载柳暗花明又一村。
本日是本策划的第八篇,新冠疫情的阴翳包围中国腹地已近两个月,各行各业也包管安全的条件下开始徐徐复工复产;身处创投行业链条上游的投资人们,在为自家的被投企业提心吊胆保命狂奔之时,亦拉开了新一年的“造血活动”的帷幕。
文丨冯颖星 马慕杰
泉源丨投中网
惊蛰之日,迎着万物复苏,李颖出发了。
这一趟,李颖要到上海、杭州看项目。这本是通常工作里最平凡的行程,现在,意义却格外深刻。
“我们相对审慎,不会在疫情严肃的时间安倾轧差。”众海投资合资人李颖告诉投中网,按照疫情下的正常步伐,通常会先与项目方电话沟通,等进入到一个实质阶段的时间才会思量见面。
这意味着,此次的出差调研,于众海投资的创投两头都是一个积极的信号。
现实上,新冠疫情的阴翳包围中国腹地已近两个月,各行各业也包管安全的条件下开始徐徐复工复产;身处创投行业链条上游的投资人们,在为自家的被投企业提心吊胆保命狂奔之时,亦拉开了新一年的“造血活动”的帷幕。
于整个一级市场而言,冲锋的军号也正吹响。疫情过后,“投资高潮”会涌现吗?
开不完的会,投资人7*24h运转

“天天都在开会,感觉比没有疫情时间的通例工作还要更忙。”任职北京一投资机构的投资司理张子阳对投中网表现,“项目推进会、被投企业沟通会、在线项目路演、内部沟通会……一天至少5个长线聚会会议从早排到晚。没有疫情时,出差路上还能偶然偷懒,现在已美满是7*24h运转了。”
这险些反映了机构投资者的常态,合资人更是日理万机。疫情以来,华映资源首创人季薇一刻也未曾停歇,除了看新项目外,投后服务成为重中之重。连日来,季薇领导投资与投后团队,一对一与百家被投企业做沟通、团结行业专家为被投企业做分享、与银行沟通推进企业放贷……
地球的另一端,身在美国的ABI元实资源首创合资人张海飞则过起了“印度时间”。已往两个月内,仅在印度市场,元实资源一连沟通的项目就有数十个,对过往被投企业举行追加投资,同时拓展Fintech与Digital Ads范畴的布局。
“这段时间团队能更专注的厘清行业发展及重点项目的发展轨迹,这些积聚都有助于我们抓准机会举行投资,并不会由于疫情而放慢脚步。”张海飞告诉投中网。
疫情未解,创投圈已是百舸争流。全部投资人都清晰,现阶段,优先保住现有被投企业是机构的重托与责任,但一旦捕获到好项目,他们仍旧会绝不夷由地争相脱手。
已往两个月里,华映资源的上会项目池中,项目数量比2019年同期增长150%,在教导信息化、直播电商等范畴,落定新投资总额超2亿元。
磐霖资源首创主管合资人李宇辉的眼光则紧盯企业服务及新药研发范畴,继续探求符合的新企业标的。“对于外地标的企业,现在采取视频聚会会议的方式举行尽调;上海当地的标的企业已经复工,也推进了部分尽调工作。”李宇辉表现。
CVSource投中数据表现,软银、红杉资源中国、鼎晖资源、高瓴资源、启明创投等着名投资机构更为剧烈,红杉资源中国基金更是在2020年2月这一个月内完成了十余家新项目的投资。
显然,弹药富足的基金,一刻都未停歇。
2月投资变乱降落83%,头部项目遇上“抄底”机会

在投中网调研的数十家机构中,只管全部人都表现“从未停下脚步,乃至比之前更忙”,但已往一个多月内,融资变乱和金额总数字照旧有了断崖式下跌。
CVSource投中数据表现,2020年2月VC/PE市场共发生153起投资案例,同比降落83.51%,环比降落20.31%;总投资金额为40.45亿美元,同比降落73.06%,环比降落61.18%。数以万计正在找寻机构投资的创业项目不得不将融资操持暂时以后搁置。
盈竹科技首创人James便是此中之一,这是一家关注高端零工,意在做猎头界的“拼多多”的公司。在James的规划里,2020年3月原来是启动本身首轮融资的时间,面对突如其来的疫情,不得不调解工作规划,将产物的颗粒度研磨至最细,做增长的时间提前,在资本可控的环境下,寻求机构融资的时间恰当后移。
通过多方打探,James得知现在投资人的重要的精神分配在两头。起首,投资人的精神优先资助早前已投项目做疫情过渡,资金优先追加已有被投企业;其次,投资人对于新项目的开辟在投资阶段上也广泛以后移,对早期项目关注甚少。这种境况对于在这个阶段融天使的项目并不友好。
华映资源首创人季薇也向投中网佐证了这一点,“疫情之下,创业企业短期内照旧要做好融资节奏会放缓的预备,拿到钱的难度将会增大,投资机构也会从更妥当的心态出发。”但季薇同时以为,黑天鹅这一巨大的变量之下,马太效应加剧,正是抄底优质项目的好机会。
“我们迩来遇到了不少头部项目出来融资,好比线下餐饮,小企业门店关停导致大量市肆闲置,大餐饮品牌这时间进场能和物业谈到很优惠的条件,议价本领变强,这一阶段他们反而在灵敏扩张,必要新的资金注入。”季薇表现。
这在昔日,这些优质项目被拿到一级市场上来议价的机会并不多。
CVSource投中数据更为直观,2020年2月,在中国股权投资市场的143起融资变乱中,凌驾1亿美元级别的融资有11起,融资总额27.79亿美元,占比68.69%。头部项目吸金本领由此可观。
不外,亦有投资人提示,如同硬币有两面,在“抄底”的同时,也要鉴戒一些受益于行情短暂估值上涨的“虚火项目”。
募资端隆冬未解,GP急于储备子弹

“现在确实有企业发急拿钱,我们乃至有项目不消尽调一天之内就直接投的,固然这是原有被投企业加码。现在各人忙得四脚朝天募资,时间特殊关键,必须要尽快拿到钱。”有机构对投中网爆料称。
毫无疑问,能有多少项目投出去,终极取决于囊中有多少子弹。但突如其来的疫情,不管是GP照旧LP,资金面上的节奏也都乱了阵脚。
“迩来一个月的飞行节奏是每周十个航班,暴雨、龙卷风警报、洪流警报、狂风雪警报,如果从前,我会说好辛劳,现在会说好荣幸,可以大概辛劳的出差…创业者请各人好好养精蓄锐,我为各人储备子弹,一旦疫情竣事,我们继续搞大事变。”2月25日,创世搭档首创合资人周炜云云在朋侪圈写道。连日以来,周炜辗转腾挪,不绝在外洋募资。
众所周知,国有资源是国内股权投资市场上第一大资金泉源。当前,实体经济尚未完全规复生产,地方财务收入紧缩,且当前的财务资金更多投入抗“疫”及保民生的事项中,这将直接挤压对股权投资行业的资金支持。传导到一级市场,多数机构已把2020年一季度的募资操持以后推延,保住现有资金池丰盈成了当务之急。
投中网从部分大型财产基金方面相识到,部分机构乃至开始通过发债的情势来缓解活动性。有报道称,仅3月3日一天,新发行公司债及私募债共有96项,债券发行人股权穿透两级以上均能找到市属国资持股的身影。
上市公司财产基金也未能幸免于难。3月6日晚间,全聚德发布了关于制止召募资金投资项目并将剩余召募资金(合计39564.38万元)永世增补活动资金的公告。对此,全聚德表明称,“近期疫情对团体餐饮谋划环境产生告急且一连性的影响,原募投项目继续实行的投资回报存在较大不确定性。”
国资LP或将缩紧,市场型LP出资更为审慎。只管2019年年底刚完成“青松智慧基金”的募资,粮草富足,但恒久与LP沟通的青松基金首创合资人董占斌观察,疫情照旧会耽搁正在募资的机构的进程。
“一方面,当前的境况下,与埋伏LP无法面对面交换,这会影响各人的决定;另一方面,疫情的发展尚有很大的不确定性,以是有些投资人会思量,等过段时间再看要不要变得激进。”董占斌以为。
不时也有积极信号传出。3月6日,路透社报道,中国着名PE、瑞幸咖啡最大机构投资方Centurium Capital(大钲资源)旗下二期基金已经靠近完成首轮约20亿美元的关账。只管投中网向大钲资源求证时,对方暂时表现不予置评,但亦有知恋人对投中网表现信息根本属实。
会商周期拉长,“投资高潮”将现?

团体上,只管投资机构的投资节奏并没有因疫情大受颠簸,但因无法见面等不可抗力因素,单个项目的投资周期难免会被拉长。
“线上视频或电话会等沟通服从的标题,每一个项目的会商周期会被拉长。如许一来,项目的投资实行流程就有大概延伸。”李颖称。
云云,理论而言,疫情过后,那些“空中飞着的子弹”有望快速打出落地。乃至有声音以为,若以恒久的规划思考基金的短期布局,一级市场或将迎来一波投资高潮。
对此,张海飞判定,肯定程度上会出现“投资回潮”的征象。这是由于,疫情下,很多中小企业受到现金流紧缩的影响,伴随补贴政策相继出台,在触底过程中,行业会自行实现一轮清算与优化。对于资本控制更好的企业,业务反弹后会优先得到资源的关注。同时,企业会履历更加显着的马太效应,资源将更为倾向行业头部项目。
不外,董占斌表现,投资机构的团体投资操持没有那么枯燥,包罗项目数量和脱手资金等相对机动。从这个角度看,疫情后的“投资高潮”并不会到来。
“毕竟基金终极决定脱手的项目,条件照旧要有没有遇到理想标的,是不是符合本身的投资尺度。那么这种项目不会出现得那么会合的。好比说上半年一个没投,下半年就肯定能找到?我看未必。”董占斌直言。
众所周知,为包管掷中率,每打出一个子弹前,作为偷袭手的投资人每每有着严酷的评价尺度并伴以地点机构审慎全面的风控体系。也就是说,投资是长线游戏,而非短期效应。
这个逻辑下,李颖以为,疫情后不肯定会出现投资高潮,但机构与首创人见面沟通的频率大概会大大进步。
“疫情竣事,会迎来出差和访问的高潮,是否触及投资,还得看资金及根本面的共恻隐况。”李宇辉同时表现,2020年下半年,随着资金面的好转,资源市场将日渐活泼。
而按照一级市场的团体走向分析,董占斌也推测称,2020年的资源市场会呈“先抑后扬”的态势。即固然上半年会非常岑寂,但到了下半年,随着疫情的影响减弱,再加上二级市场的促进作用,当时间大概会出现一个投资跟退出相对活泼的局面。
令人欣喜的是,3月6日晚证监会最新发布的政策,放宽了创投基金投资企业上市解禁期与上市前投资限期黑白反向挂钩的认定尺度,直接低沉了PE/VC机构的退出难度,对对峙早投、长投的机构是很大的鼓舞。
别的,2020年定向增发新规的出台带来宽松的政策环境。对此,季薇预期,从并刮滤出来看,2020年也将是并购活泼的一年。季薇以为,数百家上市公司开始更积极地探求优质资产,MCN概念、高端装备等活泼的并购主题将一连较长时间,进而利好一级市场腰部人民币资产的退出。
(应采访对象要求,文中张子阳为化名)

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