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新股前瞻|淘礼网:背靠银行大树,却只是“菟丝花”?

来源: stellaqj 2020-3-17 15:58:27 显示全部楼层 |阅读模式
近期,新三板退市后选择赴港IPO的公司,再添新兵。
国内商务流程外包(BPO)公司淘礼网继2019年4月递表无疾而终后,再次向港交所递交上市申请。公开资料表现,公司曾在2013年8月登岸新三板,2018年6月重新三板制止挂牌。
而淘礼网的业务,在港股市场中亦是独树一帜——背靠着国内多家银行“大树”,再乘上电子商务鼓起的东风,以名誉卡斲丧为底子,BPO业务开始了飞速发展。
借电商东风,业务增速可观
智通财经APP相识到,淘礼网控股有限公司是国内领先的商务流程外包(BPO)公司,紧张大客户均为银行。
从其售卖的产物品类来看,淘礼网一方面与银行相助营销金条、怀念币这些银行独有的,或是譬如iPhone之类贵价的产物,面向斲丧者举行名誉卡斲丧的分期贩卖;另一方面,一样平常斲丧者使用名誉卡斲丧后产生的积分,淘礼网在银行商城积分方面也与相助银行有着细密接洽。
简朴来说,公司是内嵌于银行网站的电商平台,以银行名誉卡客户为目的客户群体售卖商品,另一方面也替银行负担部门名誉卡积分换购的服务。
受益于比年来电商平台的不绝发展,银行也开始瞄向零售这块大蛋糕,淘礼网也借此开始发展。财报表现,公司的收益由2016财年的约人民币1.75亿元增至2017财年的约人民币2.33亿元,并于2018财年进一步增至约人民币4.14亿元,并于2019财年增至约5.52亿元,复合年增长率约为33.3%。
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纯利方面,由2016财年的约人民币1370万元增至2017财年的约人民币2394.4万元,并于2018财年进一步增至约人民币5421.2万元,并于2019财年增至约7169.3万元,复合年增长率约为51.3%。
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细分业务来看,公司以名誉卡分期相干贩卖为主,近4年以来占总收益比例均维持在70%上下。值得一提的是,线上忠诚度兑换筹划相干贩卖由2016年时的18.%提升至2019年的28.6%,其他贩卖业务近两年以来略有下滑。
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从毛利率方面来看,公司在限量收藏版主题贵重产物上的毛利率非常可观,近三年以来均维持在60%以上,也借此拉高了团体毛利率。该类产物通常是怀念币大概贵金属,依附公司与银行的细密相助,可以或许以较低本钱拿到后时价售出。
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运营本钱高企,挤压利润空间
只管公司的业绩表现亮眼,但连续高企的营运本钱和贩卖费用也令公司的利润空间存在肯定压力。
从业务方面来看,名誉卡分期相干贩卖的本钱岂论是金额还是占比在积年以来不绝保持相对稳固的比例,然而公司的贩卖本钱却一年接一年的攀升,正是由于线上忠诚度兑换筹划相干贩卖的本钱付出不绝上升,由2016年占比约26.3%直至2019年时反超名誉卡分期相干贩卖业务,占比到达49.1%。
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另一方面,公司对外贩卖的路径紧张以电话贩卖为主,因此公司贩卖开支中,付出予电话贩卖代表的费用不绝连续高企,2019年到达8165.8万元,乃至高出了公司当期纯利。其次,则为公司付出予分期BPO相助同伴的费用,也就是公司的获客本钱,占公司贩卖开支高出三成。
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值得留意的是,公司表现,于2019年12月31日,公司在中国湖北省武汉市一家分期BPO相助同伴银行F的一个对外召唤中心营运。于2019年,该对外召唤中心应占收入约为人民币3430万元,占同期总收入约6.2%。如今,鉴于在湖北省和中国发作公共卫生变乱,该对外召唤中心已停息营运。
获客渠道单一,电话营销为主
数据表现,2019年12月31日,淘礼网的员工人数为663名,此中名誉卡分期相干贩卖服务(紧张为电话贩卖代表)的雇员高达622名,占比高达93.82%。淘礼网电话贩卖职员在2016-2019年电话贩卖代表离职率为67%、70%、58%及64%。
智通财经APP观测到,淘礼网与银行的细密相助已经连续多年,该公司使用银行的人脉资源以得到数据和渠道共享,在此底子上实现针对客户的精准营销和资源积聚。
然而,在营销模式方面,只管淘礼网看似线上业务居多,但依然接纳的是传统电话贩卖模式,通过电话与名誉卡客户举行沟通,来营销平台中的产物,这种获客模式并没有线上引流来得高效,人工本钱居高的同时,现实的转化率也有待考量。
另一方面,仰赖于银行的电商平台也注定淘礼网有着如“菟丝花”一样平常的运气——存在肯定渠道单一的风险。近4年以来,来自五大分期BPO相助同伴贩卖渠道的收益分别占淘礼网总收益约74.4%、71.9%、68.7%及65.4%,而其最大分期BPO相助同伴的名誉卡持有人于相应期间对公司总收益的贡献分别约占46.3%、42.9%、42.4%及47.2%。
别的,近4年以来,来自五大客户的收益分别占公司总收益的约17.5%、23.2%、27.5%及31.1%,而最大客户应占相应期间总收益的约7.6%、9.5%、19.4%及18.6%,占比徐徐提升。这意味着,淘礼网的业绩非常倚重于银行客户,倘单一或任何分期BPO相助同伴制止相助,则会令公司面对业绩颠簸的风险。
值得留意的是,倘若以2018年收益计,在名誉卡分期相干贩卖服务市场竞争中公司名列第三,市场份额8.9%。不外,这个市场份额与前两名20%以上的市场份额相比,规模依然偏小。
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而比年来互联网电商巨头也都推出诸如京东白条、花呗、借呗等多种分期付款产物,斲丧者不愿定选用银行内嵌电商平台举行购物,或在肯定水平上对淘礼网的市场份额产生打击。
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