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汽车汽配年报前瞻及3月投资策略:疫情短期冲击,看好后续复苏

来源: flkin 2020-3-18 14:26:42 显示全部楼层 |阅读模式
汽车汽配年报前瞻及3月投资战略:疫情短期打击,看好后续复苏
年报前瞻:当前披露预报的过半企业2019年业绩下滑
当前已经披露业绩预报的87家汽车上市公司中,业绩增长(包罗略增、扭亏、预增)的企业37家,业绩下滑(包罗略减、首亏、预减)的企业44家。业绩下滑的企业较多,重要受2019年车市景心胸一连下行影响。
板块估值继承回升,智能化一连亮眼表现
2月WIND汽车板块团体上涨1.64%,CS汽车上涨2.47%;CS汽车贩卖与服务上涨1.32%,CS商用车降落1.37%,CS乘用车上涨2.34%,CS 汽车零部件上涨3.47%,CS摩托车及其他降落5.16%,新能源车上涨1.00%,智能汽车上涨7.00%,同期沪深300指数和上证综合指数分别下滑1.59%和3.23%,多数汽车子板块表现强于大盘,智能汽车2020年一连2个月的表现大幅领先行业。
销量受疫情打击大幅下滑,Q2有望回升
2月,受疫情影响,国内汽车销量31.0万辆,同比下滑79.1%;此中乘用车销量22.4万辆,同比下滑81.7%;商用车销量8.6万辆,同比下滑67.1%。团体上看:我们以为疫情短期克制汽车生产、贩卖、购买(供需压抑),中长期对汽车购买本领影响有限,但会肯定水平上刺激汽车购买动力(1季度压抑后,2季度或开始显现)。
行业干系指标:疫情打击库存系数大涨,原质料资源一连下滑
2月受疫情影响库存系数到达14.8,同比上升6倍,厂家和经销商补库审慎。原质料指标:一连开年降落态势,2月原质料代价指数全线下跌。汇率指标:2020年3月美元兑人民币6.99,环比2020年2月中旬(6.98)根本持平;欧元兑人民币汇率收至7.82,环比2020年2月中旬(7.57)有所升高。
风险提示:
疫情存在反弹风险、需求规复低于预期
投资发起:板块复苏,精选四条主线
履历行业销量大幅下滑,库存降落,2019年底的汽车及零部件行业均处于汗青估值的底部区间,我们以为,汽车汽配行业已经进入高性价比的设置阶段,重点保举具备自身产物周期以及行业复苏逻辑的长安汽车以及星宇股份、玲珑轮胎、骆驼股份、德赛西威、中国汽研等优质零部件企业。

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