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调味品行业产能加速扩张:中炬高新拟投12.75亿扩产,去年净利7.18亿

来源: 28587186 2020-3-20 14:17:06 显示全部楼层 |阅读模式
中炬高新(600872.SH)日前披露的2019年年报表现,公司2019年实现业务收入46.75亿元,同比增长12.20%;实现归母净利润7.18亿元,同比增长18.19%;实现扣非归母净利润6.9亿元,同比增长20.59%。
从策划业绩上来看,中炬高新交出了一份较为令投资者满足的答卷。收入、利润稳步增长,且归母净利润增速高出营收增速。
公司现在加速天下化布局,但地区贩卖布局上仍有肯定的不均衡性。在渠道覆盖的广度和深度上,与海天味业相比也存在差距。
别的,中炬高新公告,拟投资12.75亿元对中山基地举行升级改造,调味品产能预计增长27万吨。
营收利润双增长,餐饮端发力
中炬高新告急从事调味食品、园区综合开发管理等业务。此中,调味食品业务2019年度的业务收入占公司团体收入比重的95.6%。
2015年至2019年,公司业务收入增长保持较为稳固的状态,由27.59亿元增长至46.75亿元,年复合增长率为14.09%。
公司归母净利润在近来5年里也徐徐增长,但增长速率有放缓趋势,增速分别为-13.78%、46.55%、25.08%、34.01%和18.19%。
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图1:中炬高新2015年-2019年营收、归母净利润及增速
我国调味品斲丧渠道一样寻常包罗:餐饮采购、家庭斲丧和食品加工。券商研究表现,中炬高新2019年告急增长来自餐饮端。
陈诉期内,中炬高新餐饮端收入同比增长23.52%,高于家庭端10.8%的同比增速以及公司团体增速;餐饮端收入占比达 28.54%,较2018年进步2.34个百分点。
酱油销量稳步扩张,2019年高出44万吨
鲜味鲜是中炬高新的核心业务子公司。根据资料,其告急从事酱油、鸡精鸡粉、食用油等各类调味品的生产和贩卖。陈诉期内,鲜味鲜实现业务收入44.68亿元,比上年增长6.15亿元,增幅15.98%;实现净利润7.96亿元,同比增长25.29%。
此中,酱油2019年的贩卖收入为28.8亿元,同比增长11.23%,营收占比65%;鸡精鸡粉的贩卖收入为5.27亿元,同比增长18.99%,营收占比12%;食用油的贩卖收入为4.47亿元,同比增长39.02%,营收占比10%;其他调味品的贩卖收入约占业务收入的13%。
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图2:中炬高新子公司鲜味鲜2019年告急产物收入及增速
策划数据表现,鲜味鲜2019年团体生产量约60.3万吨,贩卖约61万吨。详细来看,酱油销量到达44.54万吨,同比增长10.83%;鸡精鸡粉销量为2.91万吨,同比增长19.2%;食用油销量为3.87万吨,同比增长38.67%。
回顾以往贩卖数据,2014年至2019年期间,鲜味鲜酱油的销量规模稳步扩张,匀称每年增长3.2万吨,年复合增长率为9.3%。鸡精鸡粉的贩卖体量较小,2014年至2019年期间的年复合增长率为10.24%。
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图3:中炬高新子公司鲜味鲜2014年-2019年酱油和鸡精鸡粉销量
地区不均衡仍存,天下化布局在路上
按地区来看,中炬高新业务告急来自南部地区和东部地区,收入占比分别为44.78%和23.73%,营收分别同比增长12.12%和12.15%。
公司北部地区及中西部地区的收入占比力低,分别为14.41%和17.07%,但增长潜力较大,营收分别同比增长19.78%和25.34%。根据新增经销商环境,中炬高新告急新增经销商来自北部和中西部地域,增量为89个和78个,分别达341个和280个,占经销商总数的32.45%和26.64%。
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图4:中炬高新2019年地区贩卖环境
渠道创建上面,中炬高新正在加速天下化布局,但现在的地区贩卖布局仍存在肯定的不均衡性。
2018年至2019年,中炬高新实现经销商数目从864个提拔到1051个,开发空缺地级市21个,实现天下空缺地级市开发率83.4%,区县开发率38.32%。
和海天味业对比来看,中炬高新渠道覆盖的广度与深度与其仍有肯定差距。
客岁中报数据表现,停止2019年6月尾,海天味业拥有经销商5369家,远高出中炬高新经销商数目。同时,在地级市场覆盖方面,海天味业已完玉成国布局,100%覆盖地级及以上都会。
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图5:2019年中期海天味业和中炬高新渠道创建环境
对于2020年的渠道开发操持,中炬高新表现,实现2020年经销商数目高出1300个,地级市开发率到达87.83%,区县开发率到达46.23%。
拟投资12.75亿元扩产,行业产能加速扩张
发布年报的同时,中炬高新也公告了鲜味鲜中山厂区技能升级改造扩产项目。操持于本年3月至2022年对中山基地举行技能升级、改造扩产,创建期三年,投资总额12.75亿元。
项目完成后,预计中山厂区年产各类调味品的产能将由31.43万吨提拔至58.43万吨,此中,酱油产能新增25万吨,料酒产能新增2万吨。
以收入口径来看,中山厂区改造后将实现营收39.96亿元(新增15.75亿元),净利润7.85亿元(新增3.55亿元)。
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图6:中炬高新中山厂区技能升级改造扩产项目产物产能规划
从行业竞争格局来看,随着市场竞争的加剧和资源并购加剧,调味操行业有进一步加速整合的趋势。根据项目可行性研究陈诉,调味品百强CR5占26.21%,比例逐年攀升,表现出强者恒强的势头。调味品企业中,酱油百强CR5占比达75%,食醋百强CR5达54%。
别的,一二线品牌加速扩张产能,品牌之间竞争加剧,三四线品牌面临严厉的生存寻衅。根据资料,海天味业在高明基地拟把产能从年产150万吨提拔到300万吨。加加食品投资的20万吨日式酱油生产线已开始投产。(WGX)
本文作者:面包财经
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