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万豪裁员、希尔顿关店···酒店企业如何“疫境”求生?

来源: wxfjamdc 2020-3-21 01:12:31 显示全部楼层 |阅读模式
疫情这一只“黑天鹅”,正用尽各种气力将举世资源市场搅得“翻天覆地”。
首当其冲的便是以餐饮、旅店为代表的服务业。3月18日,国际大旅店万豪旅店发出“将近顶不住”的信号,操持淘汰数以千计员工;这周二,希尔顿旅店也在聚会会议上体现,操持关闭其在美国重要都会的大部分旅店;此前不久,雅高团体也体现,已经完成了部分旅店业务的股权出售,进而资助淘汰一些净债务······
万豪、希尔顿以及雅高,这些高大上的旅店企业都已经准备“断尾求生”,而那些旅店行业的中小企业又该何去何从?
一、“不堪重负”的旅店企业们
正如文章开头提到的,万豪、希尔顿、雅高这些国际着名旅店已经在这场疫情中开始断尾求生了。
01、万豪旅店淘汰数以千计员工
3月18日,万豪旅店发言人体现,团体正调解其举世营运计谋,上周起连续关闭团体负责管理的多间旅店,这些旅店大部分并不是由团体拥有。这些旅店的员工将被开除,并制止付出薪水,但会继承得到医疗福利保障,同时部分未停业的旅店员工也会被淘汰。在职员的数量上,万豪并未明白公布,但在媒体的报道层面上,淘汰人数高出千人。
而除了连续关闭旅店、裁人之外,万豪旅店在中国的业务收入也大幅缩水。万豪总裁兼CEOArneM.Sorenson体现,本年2月,万豪大中华区旅店的RevPAR同比下滑近90%。制止2019年底,万豪在大中华区的旅店客房数量为122,000间(375家旅店),在举世客房总数中的占比到达9%。现在大中华区旅店中有90家被关闭,占地区旅店数量的四分之一。
02、希尔顿关闭部分旅店
本周二,希尔顿举世旅店团体CEO克里斯托弗-纳塞塔在白宫一次聚会会议上对美国总统特朗普体现,该公司操持关闭其在美国重要都会的大部分旅店,别的,希尔顿也已将开始关闭纽约和华盛顿的部分旅店。
按照克里斯托弗-纳塞塔的说法,希尔顿旗下美国重要都会的旅店入住率已降至个位数,举世范围的旅店入住率大概降至10%。克里斯托弗-纳塞塔还进一步体现,疫情对旅店业的打击是“毁灭性”的,希尔顿筹谋约莫100年,从未关闭过一家不会被拆除或重修的旅店,但当前,大部分旅店都在关门。
03、雅高出售Orbis股份
此前不久,雅高团体公布,已于3月11日以10.6亿欧元的代价将Orbis85.8%的股份出售给AccorInvest。而就在同一周,雅高团体还完成了瑞享旅店租赁业务的出售,资助团体淘汰了4.3亿欧元的净债务。而对于疫情带来的影响,雅高体现:
“敏捷变革的情况使我们无法充实评估新型冠状病毒疫情对筹谋运动造成的财政影响。”
显而易见,以上这些旅店断尾求生的运动,还仅仅只是冰山一角。
现在而言,整个美国旅店业都在遭遇危急。据其行业高管周二访问白宫时提交的数据体现,冠状病毒的发作使美国旅店每周丧失14亿美元,缘故原由是疫情压垮了观光需求,至3月14日的一周,美国的旅店入住率降落了24%,这是由于举世观光制止。别的,根据分析公司STR提供给客户的数据,西雅图和旧金山受到的打击尤其严峻,入住率降至40%以下。
二、旅店板块短期承压
实际上,除了上文提及的国外旅店日子欠好过之外,国内的旅店企业此前也遭到了疫情的重击。
一方面,自武汉疫情引发器重后,旅店板块从1月20日起进入避险性下跌。1月20-23日,首旅/锦江分别下跌14.82%、12.08%;A股休市期间,香格里拉(0069.HK)与华住旅店(HTHT.O)继承补跌,1月20-31日,香格里拉跌幅为13.37%,华住旅店跌幅为12.19%。
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(数据泉源:华创证券)
另一方面,国内旅店的入住率也以肉眼可见的速率降落。部分直营店停业,疫情期间客流大幅下滑。1月20日当局公布疫情后,部分地方当局要求旅店停业,别的多数旅店团体直营店仍在业务,但疫情期间入住率仅为10%-20%。
除此之外,随着入住率的下滑,入住房价也开始出现“滑坡”。据干系研报体现,1月STR样本旅店(含港澳)出租率为47%,同比降落23.9百分点,匀称房价484元/间,同比降落3.5%,RevPAR为226元/间,同比降落26.6%。1月天下星级旅店出租率为43.9%,同比降落13.2百分点,匀称房价395.6元/间,同比降落5.9%,RevPAR为171元/间,同比降落27.6%。
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(数据泉源:招商证券)
与此同时,加盟店多数停业,旅店团体减免加盟费。疫情期间各大旅店团体旗先蚊旅店停业50%-80%,广泛推出加盟商优惠政策,减免1月20日至3月31日湖北及被征用旅店加盟费,减半收取其他地区旅店加盟费。别的,对于疫情期间预定旅店的顾客,旅店团体推出免费退改政策。
一样寻常而言,加盟费和退改手续费,是旅店企业的一大隐形收入泉源,因此,减免加盟费、免费退改这些步调,对于旅店企业而言,又是一项不可制止的丧失。
不外,参照2003年“非典”对旅店行业的影响来看,这次疫情给旅店企业带来的打击只是短期的。
据相识,非典疫情发作于3-5月,4月起全面封禁,5月末疫情根本得到控制。STR体现旅店入住率回落会合在4-6月,这三个月入住率分别为39%/18%/35%,7月规复至60%的程度,低谷5月的房价保持在551元,同比仅下滑8%。从民航来看,4-6月客运量同比下滑26%/78%/43%,3月和7月均为正增长,航空数据和旅店入住率根本同步。
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(数据泉源:招商证券)
团结非典数据可知,旅店行业入住率有望在3-6个月内回升至疫情前程度。连锁旅店受品牌效应、会员体系、管理程度(消杀尺度高且同一)等因素的影响,Revpar(匀称客房收入)的规复有望高于行业程度,此中连锁旅店团体上风凸显。
基于以上,不少券商指出,这场疫情带给旅店企业的打击只是短期的,预计Q1阶段亏损,Q2渐渐规复,且开店节奏Q2后能保持,Q3和Q4规复并较2019年同期有所增长。此中,招商证券指出,参照非典时期的情况假设,预计一季度入住率下滑40pct,直营店同店收入下滑65%,旅店同店加盟费下滑75%,而三大旅店团体(华住、首旅、锦江)一季度亏损约2亿元。
三、龙头旅店仍具韧性?
从市场格局来看,现在国内旅店行业已经形成了华住、首旅如家、锦江股份鼎足之势的竞争格局,约占45%的市场份额。而从比年来的数据看,旅店行业的会合度还在连续提升,无论CR3/CR5/CR10,都出现连续提升的格局。
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(数据泉源:天风证券)
值得一提的是,在这一场疫情的打击下,由于小型旅店团体抗风险本事弱,无法到达良好的消毒情况,从而使得斲丧者更信托品牌,有望加速单体旅店向连锁旅店转化,大概是存在被大型旅店团体并购或翻牌的大概。
由此可见,这一场疫情也为旅店行业龙头企业提供了整合时机,进而使得强者恒强的马太效应愈发显着。
而团结干系券商的研报来看,部分龙头公司有望挺过这一次疫情带来的打击,详细如下:
华住(HTHT):该公司创建于2005年,制止19Q4,已形成以汉庭、海友、怡莱为代表的经济型产物和以全季、星程、桔子精选、禧玥、美爵为代表的中高端产物矩阵,以总客房数量计,位列天下第二大旅店团体。别的,制止19Q4经济型旅店达3485家,中高端旅店达2133家,开店速率进一步加速。
2019年第三季度,华住旗下全部旅店总业务额同比增长19%,达100亿元人民币;净营收同比增长10.4%,达31亿元(约合4.27亿美元),增长符合预期;归属于华住的净利润为4.31亿元人民币(约合6000万美元)。不外,鉴于疫情的打击,华住方面临将来的营收体现是持灰心预期。其首创人季琦指出:“固然疫情还没竣事,但对华住的财政影响极大,迄今为止,我们丧失的潜伏业务收入约38亿,开店亏损约25亿。
首旅旅店(600258.SH):该公司背靠首旅团体,旅游资源丰富。经业务务涵盖旅游旅店、观光社、商业、餐饮、交通服务、景区及其他六大板块。别的,首旅旅店定位中高端,携手经济型旅店代表如家,实现旅店产业链全覆盖。
2019年前三季度,该公司实现营收62.31亿元,同比淘汰2.2%;实现归母净利7.19亿元,同比淘汰10.3%。制止19年9月30日,公司共有旅店4174家,此中加盟店3314家,占比连续提升至79.4%;中高端旅店814家,占比提升至19.5%。
别的,受疫情的影响,现在旅店行业景心胸低迷,估值处于汗青低位,不少投资者发出了“可否抄底旅店股”的叫嚣。
团结上述种种来看,现在还不是抄底的最好机遇,由于疫情发展情况、疫情过后旅游业的规复情况以致企业各季度业绩情况都将带来股价的颠簸,如今来谈抄底,大概会抄在半山腰上。而恒久来看,旅店还是具有发展性的优质标的,可以思量布局前文提到的龙头企业。

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