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中信建投策略跟踪:以史为鉴,评桥水基金爆仓传言

来源: 遐错螂渤箔 2020-3-24 13:08:09 显示全部楼层 |阅读模式
中信建投指出,从结果来看,桥水基金重蹈LTCM危急不敷惧,但与LTCM面对的环境相似,市场更应关注风险平价计谋下小概率变乱发生带来的巨大连锁反应。LTCM危急产生的重要缘故原由照旧自身内部标题,加入了一些风险较大的单向生意业务,保持了较大的财政杠杆,俄罗斯停息国债生意业务等小概率变乱发生是整个危急产生的导火索。当前桥水基金也面对雷同的小概率变乱,即其风险平价计谋中的资产相干性假设不再创建,股债大宗商品全杀。但是如果简单的只是桥水基金自己出现赎回大概爆仓标题,其对于市场的影响有限,但由于桥水基金全天候计谋在全市场的影响力较大,导致该计谋的市场容量很大,其爆仓带来的连锁崩盘效应才是值得鉴戒的地方。当前,市场恐慌感情重要来自于环球疫情的伸张,随着美国以及以意大利为代表的欧洲国家当局开始意识到疫情的严厉性,并先后实行较为严格的管控步调,疫情拐点有望徐徐到来,金融市场也有望在感情规复下徐徐复苏。

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