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绿地香港(00337.HK):财务稳健、销售逆势增长,低估值的绩优成长股

来源: idp888 2020-3-24 13:38:42 显示全部楼层 |阅读模式
随着三月的到来,港股市场也将迎来上市公司业绩麋集发布期,作为一个极其注意业绩表现的成熟市场,每逢此时资源也已经开始提前布局。本年以来受新冠疫情在国内及环球伸张等利空因素影响,环球各大资源市场表现昏暗,港股市场也未能独善其身。当下,随着房地产板块估值进一步降落,而部门优质房地产企的业绩确定性较强、将来发展空间较大,带来了较强的投资吸引力。
那么,就具体的标的而言,什么样的房企值得选择?笔者则相中了绿地香港。
绿地香港是A股上市公司绿地控股旗下房地产业务在香港的上市平台,该公司上市已经凌驾5年时间。其业务紧张包罗房地产开辟与贩卖、物业管理、旅店运营、物业租赁等,此中紧张营收泉源为物业贩卖,占比超96%,是一家比力纯正的地产股。本年来,绿地香港公司陪伴大市团体调解也出现了肯定的下调,不外公司团体运营安稳,当下的估值水平较具吸引力。而公司优秀的根本面表现也凸显了长期投资代价。
具体看好的来由如下:
1· 贩卖逆势增长,业绩开释步入快轨
2月受到新冠疫情影响各大房企短期贩卖面对下行压力,此前中指研究院《2020中国房地产企业贩卖业绩TOP1001-2月贩卖排行榜》表现,2020年1-2月,TOP100贩卖规模同比降落20.7%。仅百强企业中,1-2月贩卖额同比下滑的房企数超80家。
即便云云下,绿地香港仍旧取得了逆势增长。公司于3月10日公布的运营数据表现,本年前两个月内,绿地香港实现合约贩卖约为29.05亿元,同比增长21.24%。可见,纵然在较为严厉的市场情况下,绿地香港的贩卖增长仍旧表现出了强劲的韧性,而已往几年来该企业也不绝保持着较快速的上升姿态,成为房企贩卖榜单中的黑马选手。此中,在整个行业规模放缓的2019年,绿地香港仍完成合约贩卖484.58亿,同比增幅达27.77%。贩卖端的妥当表现,终极也将转达到利润端,为公司的财报业绩增长带来了较强简直定性。
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2· 土储版图连续扩围,核心地区布局夯实内功
土储作为房企的生命线,对于评判一家地产公司的优劣有着至关紧张的参考作用。就绿地香港而言,其在土储层面,比年来也显现出了积极的姿态。纵然在疫情期间,公司仍旧在连续加大投资,开疆扩土。而在此前2月下旬,绿地香港就先后落地昆明市呈贡区、西山区两个重点项目。
回顾已往的2019年,公司新增土储就凌驾了470万平方米。从布局来看,公司紧张围绕泛长三角地区及泛珠三角地区(包罗一带一起流派区及粤港澳大湾区)的核心经济都会,根据客岁2019年中期的业绩陈诉,绿地香港总土储面积到达了2010万平方米,巨大的优质土储资源为厥后续几年的业绩连续增长带来了支持。
当前,陪伴房地产行业步入白银期间,拿地对于越来越多的房地产企业而言并不轻松,而绿地香港具有国企配景,借助于此,厥后续的土储上风也将更为凸显,土储资源可以得到进一步的夯实,长期增长潜力非常可期。

3·抗风险本领稳步加强,借力前期财政上风得到突围先机
突如其来的疫情为房地产带来了运动性风险,深刻磨练着房地产企业的风险防控本领。在此情况下,通常具备优质的债务布局和财政底子的房企可以大概有机遇实现逆势突围。
绿地香港比年来在降杠杆上连续发力,债务布局得到不绝优化,团体风险可控。值得一提的是,客岁11月尾公司顺遂完成了上海五里桥项目的出让交割事故,干系公告披露该笔生意业务代价预计不少于28亿元。该笔生意业务的收益将归入到客岁团体利润中,可以预见,该生意业务的交割完成将进一步促进公司现金回流、低沉负债率, 加强公司的财政妥当度。
从制止2019年上半年的财政数据来看,绿地香港的净负债率已颠末2018年年末的88%进一步低沉至50%。制止2019年6月30日,其持有的现金及现金等价物合计达105亿元,手握富足的现金。而公司融资本钱也连续处在行业低位, 制止2019年6月尾均匀融资本钱仅在5.17%。根据公司最新发布的正面红利预报,二零一九年的年度溢利预期较二零一八年将增长不少于30%,可见公司保持着康健的财政状态,并有本领应对市场严厉情况带来的压力,同时也有机遇从此中得到逆势发展的机遇。再思量到公司的大股东配景,其增长也有着较强劲的底气。
结语:
末告终合估值来看,绿地香港当下的动态PE仅在2.9倍,显着优于同梯队规模房企的估值水平,同时也处在自身汗青低位区间。比年来绿地香港派息政策相对稳固,股利付出率稳步提升,2017至2019年,股利付出率分别为22.88%、27.5%、28.92%,预计本年也将继续一连这一分红传统。公司兼具低估值和高股息特性,值博率相对较高,当下正逢业绩期,陪伴资金入市布局以及疫情事后业绩强势反弹预期,后市表现或有可为。
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(数据泉源:wind)
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