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华安基金谢昌旭:创新、需求升级、全球化是医药行业未来投资的主旋律

来源: herohchn 2020-3-24 15:21:20 显示全部楼层 |阅读模式
中国经济已经从寻求GDP高增长的阶段进入寻求高质量发展的阶段,未来斲丧在GDP的占比中将会进一步提升,科技进步将成为经济增长的核心驱动力,医药行业兼具斲丧和科技的属性,将在未来经济发展中扮演至关紧张的脚色。
从投资来看,A股已往二十年、十年涨幅最大的20只股票中,分别有5只、6只来自于医药行业,医药行业诞生了许多给投资者带来良好长期投资回报的公司。重要缘故原由有如下方面:起首是老龄化和斲丧升级驱动行业一连的刚性需求,未来我国加速老龄化将动员医疗需求快速开释,住民收入增长也将动员自费医疗康健需求快速增长;其次是科技创新是医药行业核心驱动要素,药品研发、诊断、治疗等技能都在日新月异的发展,将为行业一连创造新的供给;第三是行业壁垒很高,有法律羁系、专利、用户转换本钱、规模效应等等壁垒,包管良好公司能较长时间得到超额回报;末了是行业许多良好公司具备良好的生意业务属性,红利本事高、现金流好、资产轻,能一连创造真正的股东回报。
具体到2020年,我们以为医药行业核心趋势有如下几个方面:中国创新崛起、医保服从一连提升、国产替换一连举行、新兴医疗康健斲丧快速增长、龙头公司举世化提速及市场份额会不绝提升。同时在新冠疫情的影响下,未来国内医疗底子办法将进一步补齐短板,住民康健意识不绝提升,将为行业带来显着的增量需求。
在这些趋势之下,我们重点关注以下细分方向的投资机遇:
1、 创新药:中国创新药企业处于较为友爱的情况中,药物研发上市、进入医保的时间大幅加速,辅助用药和高价仿制药的份额不绝降落为创新药腾出空间,未来一段时间内重磅创新药品种将连续上市,动员干系企业收入实现较快增长。
2、 创新药服务:干系企业受益于举世及中国的创新药海潮,同时具有工程师红利、财产链配套、规模化生产等多方面上风,在举世市场中份额不绝提升。
3、 高端医疗东西:国内医疗分级诊疗的一连推进,新冠疫情下国内部分医疗底子办法短板的袒露,将带来一连的医疗装备需求,同时随着国内企业竞争力不绝提升,国产医疗东西份额一连提升;其次我们看到许多先辈的治疗方式,比如关节置换、内镜微创手术、主动脉手术、微创瓣膜置换手术等都在快速发展,这将会动员干系公司产物的快速增长。
4、 医疗服务及医疗斲丧品:住民收入一连增长将会带来自主性医疗康健斲丧需求的快速增长,我们观察到较多自费医疗需求快速增长,而且渗出率多数还处于教逑堤度,未来发展空间大。
5、 疫苗:疫苗行业准入壁垒高,在政策推动下会合度不绝提升,行业长期发展空间大。而未来几年国内企业的重磅品种将会连续上市,新冠疫情后住民康健意识大概会显着提升,都将会为干系公司带来较好的发展机遇。
6、 高壁垒质料药:国内良好质料药公司具备举世竞争力,已往几年环保压力促使行业会合度显着提升,而举世药风致量标准的提升进一步进步了行业准入门槛,因此良好质料药公司的议价本事大幅提升,同时干系公司可以或许利用质料药的上风职位,往制剂、CDMO等方向发展,带来新的发展空间。
(责任编辑:陈状 )

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