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中国飞鹤:高端奶粉收入占比68.6%,飞鹤扛起国产婴幼儿奶粉大旗

来源: 36427666 2020-3-25 14:37:57 显示全部楼层 |阅读模式
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中国的婴幼儿配方奶粉市场一度被以为是洋品牌的天下。3月23日,中国国产婴幼儿配方奶粉龙头——中国飞鹤(06186-HK)发布了2019年业绩报,公司在财政妥当的底子上实现了业绩的一连高增长。同时,根据AC尼尔森2019年末的陈诉,国产物牌婴幼儿奶粉的市占率已到达60%。中国飞鹤市占率达11.4%,成为行业第一大品牌,乐成实现中国国产婴幼儿奶粉的逆袭。
跻身国内超高端市场占据率第一,收益利润双增长
中国婴幼儿奶粉市场不缺国产物牌,缺少的是让中国妈妈们放心的国产优质品牌。历经十年发展,公司打造超高端“星飞帆”系列产物捉住消耗升级的主线,实现了业绩的妥当、一连性增长。2018年,中国飞鹤以24.7%的市占率取得中国超高端婴幼儿配方奶粉市场第一名的佳绩。
据中国飞鹤2019年财报表现,期内实现收益137.22亿元(单元:人民币下同),同比增长32.0%;归母净利润39.35亿元,同比增幅达75.5%。2016至2019年公司收益及归母净利润的复合增长率分别是54.4%和113.3%。公司发起派发末期股息合共约17.4亿港元,待公司应届股东周年大会上答应后实行。
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在都会化进程的推进下,匀称家庭可支配收入稳步增长,2019年,国内人均生产总值突破1万美元大关。中国妈妈们对婴幼儿奶粉的安全、品格及营养成份的提出了更高的要求。在市场需求驱动下,国内高端婴幼儿配方奶粉迎来了高速增长的契机。
据弗若斯沙利文陈诉,国内高端婴幼儿配方奶粉的零售贩卖代价增速较行业团体增速更快。2014至2018年,国内高端婴幼儿配方奶粉的市场规模由353亿元提升至929亿元,年复合增长率到达27.3%。对比之下,同期团体市场的年复合增长率仅为11.2%。
中国飞鹤捉住国内婴幼儿配方奶粉消耗升级的时机,早在2015年就以“更恰当中国宝宝体质”为品牌定位。公司打造的超高端产物“星飞帆”是国内第一支含有仿生母乳成份的高端婴儿奶粉。2019年,“星飞帆”第五次连任“天下品格品鉴大会”金奖,这革新了中国婴幼儿奶粉品牌的荣誉记载,中国婴幼儿奶粉的品格得到了国际肯定。
2017年中国飞鹤再次打造“臻稚有机”超高端产物系列,这与“星飞帆”构建了公司超高端产物阵线,加上公司高端产物系列的传统上风,推动公司团体业绩快速增长。
中国飞鹤通过自动的产物结构优化,享受到中国高端婴幼儿奶粉产物快速发展的红利。2014至2019年,中国飞鹤高端及超高端产物收入由15.86亿元增长至94.11亿元,占公司总收入的比重由42.6%提升至68.6%。在高端产物份额的不停提升下,中国飞鹤的毛利率由2016年54.6%徐徐增长至70.0%的行业高水平,纯利率由10.9%增长至28.7%。
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市场增长放缓,行业龙头拥有更强的抗风险本事
因国内婴儿出生率降落,未来婴幼儿奶粉市场的增长速率将徐徐放缓。中国飞鹤提前结构高端及超高端产物阵线,实现了产物结构范例的优化。同时作为国产物牌龙头,国产奶粉的崛起将继承推高中国飞鹤的市占率。中国婴幼儿奶粉市场未来的行业挑衅在所难免,而中国飞鹤以自动的姿态迎击,通过自身产物结构的优化,加上企业运营服从的综合提升,将风险的影响转至正面。
据弗若斯沙利文数据表现,2014至2018年,中国婴幼儿配方奶粉市场零售贩卖代价的年化增长率为11.2%,预计2018至2023年将会降至6.9%,但从细分市场来看,超高端、高端及平常产物的年复合增长率将分别为16.9%、16.3%及-1.2%。
高端及超高端产物仍将得到快速增长。中国飞鹤以自身产物结构的优化,打造了以超高端和高端为主的产物阵线,这回避了行业团体性风险,捉住了超高端及高端产物的增长时机。
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另一方面,中国国产婴幼儿奶粉品牌的市占率正在逐年提升,2018年国产物牌的市场份额为46.6%,预计到2023年将增长至52.0%,将逾越洋品牌成为国内市场的主力军。中国飞鹤作为国产物牌龙头,市占率的进一步提升也是高度确定的变乱。
从账面现金和谋划运动现金流来看,中国飞鹤于2019年11月13日登岸香港联交所,香港公开辟售部门获12.14倍超额认购。上市仅四个月的中国飞鹤账面现金富足,停止2019年12月31日,公司的现金及现金等价物为73.78亿元,同比增幅达102.6%。可见上市为该公司带来了充沛的账面现金。
另一方面,自2016至2019年谋划运动所得现金净额分别为12.91亿元、22.06亿元、31.21亿元及51.81亿元,在良好的业务发展驱动下,中国飞鹤的谋划现金净流入出现一连、高速增长的趋势。当下疫情检验企业的短期风险遭受本事,这最告急的是检验企业的现金流安全,从中国飞鹤充沛的账面现金留存,加上康健且一连增长的谋划现金净流入来看,中国飞鹤得到了安全渡过疫情的关键筹码。
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贩卖渠道不停美满,“三环理论”降本增效
停止2019年12月31日,中国飞鹤在天下拥有1,800多名线下客户,覆盖高出109,000个零售点。公司通过渠道+产物+营销协同发展构建“三环理论”,以精益化的管理买通生产、贩卖环节中的各要素,这不但资助业务规模的扩张,同时也有效的低落贩卖资源。
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2016至2019年,中国飞鹤贩卖资源占总收益的比重分别为45.39%、35.62%、32.46%及29.97%,出现一连降落的趋势。这资助公司的毛利率在2019年到达了70.0%,同比增长2.5个百分点。
贩卖渠道高顺应性,疫情中“无打仗”送货上门
当下的疫情正检验着每一家乳制品企业的贩卖渠道应变本事。
起首,婴幼奶粉对中国妈妈来说是刚需,这并不会由于疫情而淘汰。另一方面,中国飞鹤的物流部门通过与多家物流公司的大力互助实现了天下性覆盖。依托公司科学的渠道管控本事,发动终端职员及经销门店互助搭档实现全员物流,为消耗者提供无打仗送货上门服务。纵然在国内疫情管控最为严酷的2020年2月,公司的产物配送率依然高到达98%。这包管了疫情期间将中国飞鹤婴幼儿奶粉送到每一个必要的中国妈妈手中。
疫情发生后,公司将营销运动由线下转至线上,在业内率先开展线上直播。由权势巨子专家向消耗者开展公益讲座,推广职员运用微信群与消耗者举行互动沟通,线上运动量高出客岁同期的2倍。2020年2月初至3月15日,共完成近9万场线上互动运动,覆盖消耗者人次超210万。
在百年难见的疫情之中,中国飞鹤通过积极的营销运动调解,美满的渠道及物流保障买通了中国宝宝们获取婴幼儿奶粉的生命线。这对企业自身来说,也是保障中国飞鹤正常运营及品牌服务形象的安全线。猛火炼真金,在国产物牌婴幼儿奶粉的市占率不停提升的行业趋势下,中国飞鹤未来的表现值得等待。
作者:达拉昌德
编辑:利晴

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